通脹升溫以及持續(xù)的貨幣政策收緊，令海外投資人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景產(chǎn)生疑慮，中國(guó)內(nèi)地股市持續(xù)表現(xiàn)疲軟。不過(guò)，盡管如此，近期卻有跡象表明，海外投資人對(duì)中國(guó)股市的前景并不過(guò)分看空，中國(guó)仍是亞太乃至全球新興市場(chǎng)的首選之一。甚至一些人在躍躍欲試，準(zhǔn)備通過(guò)各種渠道“搶反彈”。

　　根據(jù)美國(guó)銀行美林最新發(fā)布的5月份全球基金經(jīng)理調(diào)查，機(jī)構(gòu)投資人總體上對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利前景的信心有所下降。本次調(diào)查在5月6日至12日期間進(jìn)行，共調(diào)查了全球范圍內(nèi)284位基金經(jīng)理，管理的資產(chǎn)總額為8140億美元。

　　在新興市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)投資人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的疑慮繼續(xù)增加。5月份，有凈占比28%的受訪者預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)一年中將走弱，高于3月份調(diào)查時(shí)的15%。其他一些“金磚國(guó)家”如巴西也受到投資人的冷落。

　　不過(guò)，體現(xiàn)在股市上，投資人似乎并沒(méi)有刻意要回避中國(guó)股市。根據(jù)美林的調(diào)查，5月份，在所有新興市場(chǎng)中，俄羅斯、泰國(guó)和中國(guó)分列投資人最偏好的股市的前三位，其中，最偏好俄羅斯股市的投資人凈占比為53%，中國(guó)為42%。而最不受歡迎的則是智利和印度，凈占比47%的人最不看好印度。

　　而在亞太地區(qū)，中國(guó)內(nèi)地股市更是機(jī)構(gòu)投資人最偏愛(ài)的市場(chǎng)，有凈占比16%的受訪基金經(jīng)理選擇超配中國(guó)內(nèi)地股市，盡管這一比例較前一月有較大幅度下滑，但仍高居亞太地區(qū)主要新興市場(chǎng)之首。而印度、菲律賓股市則最不被看好。

　　而一些其他指標(biāo)甚至顯示，隨著中國(guó)股市持續(xù)下跌和估值的凸顯，海外投資人對(duì)中國(guó)股市的熱情達(dá)到數(shù)年高點(diǎn)。

　　彭博資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，5月12日，安碩富時(shí)中國(guó)25指數(shù)基金的未平倉(cāng)認(rèn)沽與認(rèn)購(gòu)期權(quán)之比降至0.8991，為自2009年4月以來(lái)的兩年新低。安碩富時(shí)中國(guó)25指數(shù)基金跟蹤25只在香港上市的大盤H股，包括中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)移動(dòng)以及中國(guó)工商銀行等。該指數(shù)目前的總市值約73.6億美元。

　　麥格理集團(tuán)的全球股票衍生品機(jī)構(gòu)銷售主管泰德認(rèn)為，作為一種波動(dòng)性較低的產(chǎn)品，安碩富時(shí)中國(guó)25指數(shù)應(yīng)該是投資人押注中國(guó)股市反彈的最佳途徑。他認(rèn)為，中國(guó)股市在經(jīng)過(guò)連續(xù)調(diào)整后，可能會(huì)出現(xiàn)反彈的空間。

　　“中國(guó)已經(jīng)連續(xù)收緊貨幣政策一段時(shí)間，因此許多投資人開始覺(jué)得，這一輪的政策收緊是不是已經(jīng)快要接近尾聲了。”泰德說(shuō)。

　　過(guò)去一個(gè)月來(lái)，安碩富時(shí)中國(guó)25指數(shù)累計(jì)下跌了近5%，主要受到緊縮因素影響。中國(guó)自去年年初以來(lái)已加息四次，并且多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。而上證指數(shù)近期則仍在三個(gè)月低點(diǎn)附近徘徊。

　　彭博資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，上證指數(shù)目前的市盈率約16倍，接近18個(gè)月低點(diǎn)。而自1997年11月以來(lái)，上證指數(shù)的平均市盈率高達(dá)34.2倍。

　　近期一些外資機(jī)構(gòu)也開始唱多中國(guó)股市?；ㄆ旒瘓F(tuán)19日發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩降低了進(jìn)一步緊縮政策的必要性，預(yù)計(jì)股市有望“突破”現(xiàn)有的運(yùn)行區(qū)間。