每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

2025年11月24日—11月30日

#電商新零售

NO.1 阿里巴巴、滴滴、字節(jié)跳動等多家大廠向香港捐款，拼多多上線香港消防用品公益專區(qū)

11月26日下午，香港新界大埔屋邨宏福苑多棟住宅樓發(fā)生火災(zāi)。11月27日，阿里巴巴集團(tuán)啟動首批捐款2000萬港元，字節(jié)跳動（香港）、滴滴啟動首批捐款1000萬港元。拼多多表示，繼捐贈1000萬港元用于香港受災(zāi)居民救援、過渡安置等工作后，11月28日又上線了香港消防用品公益專區(qū)。此外，京東集團(tuán)旗下香港佳寶超市第一時間將救援物資送達(dá)現(xiàn)場，同步緊急調(diào)配市民生活急需物資；貨拉拉捐助600萬港元支持香港救災(zāi)。包括順豐、申通、韻達(dá)、極兔等快遞公司也在第一時間向香港捐款。

點(diǎn)評：香港大埔火災(zāi)后的企業(yè)馳援，彰顯了民營企業(yè)的社會責(zé)任與協(xié)同價(jià)值。企業(yè)依托自身資源快速響應(yīng)，既填補(bǔ)了救援缺口，也為政府救援提供了有力補(bǔ)充，提升了整體救災(zāi)效率。

NO.2 阿里巴巴第二財(cái)季營收同比增長5%至2478億元

11月25日，阿里巴巴公布2026財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，公司當(dāng)季營收2477.95億元，同比增長5%；中國電商事業(yè)集團(tuán)收入1325.8億元；調(diào)整后凈利潤103.5億元（預(yù)估為168億元）。阿里巴巴表示，AI+云、大消費(fèi)兩大核心業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁增長。當(dāng)季云智能集團(tuán)收入398.2億元，同比增長 34%，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)9個季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長。財(cái)報(bào)顯示，截至2025年9月30日的三個月，即時零售業(yè)務(wù)收入229.06億元，相較2024年同期增長60%，主要得益于2025年4月底推出的淘寶閃購所帶來的訂單量增長。

點(diǎn)評：從財(cái)報(bào)可以看出，阿里巴巴的中國電商業(yè)務(wù)穩(wěn)守基本盤，即時零售等新場景貢獻(xiàn)增量，但凈利潤不及預(yù)估，反映電商行業(yè)存量競爭下的盈利壓力。其在行業(yè)出清期聚焦核心業(yè)務(wù)提質(zhì)，技術(shù)投入為長期增長奠定基礎(chǔ)，但其盈利效率仍需持續(xù)優(yōu)化。

NO.3 京東工業(yè)通過港交所上市聆訊

近日，據(jù)港交所披露文件，京東工業(yè)已獲港交所批準(zhǔn)在港進(jìn)行首次公開募股。這標(biāo)志著京東工業(yè)在歷經(jīng)多次遞表后，終于通過了港交所的上市聆訊程序。根據(jù)招股書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，京東工業(yè)2022年至2024年?duì)I收分別為141.35億元、173.36億元和204億元。2025年上半年?duì)I收增至103億元，同比增長18.9%。凈利潤方面，公司在2022年凈虧損13億元后，于2023年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤480萬元。2024年凈利潤進(jìn)一步增至7.6億元，同比增長1586%。

點(diǎn)評：京東工業(yè)通過港交所上市聆訊，是工業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)字化賽道的重要里程碑。當(dāng)前中國工業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲈鲩L空間廣闊，但行業(yè)面臨平臺型企業(yè)與垂直服務(wù)商的雙重競爭。后續(xù)京東工業(yè)需在中小微市場開拓與技術(shù)迭代上持續(xù)突破，鞏固行業(yè)地位。 

#物流供應(yīng)鏈

NO.1 極兔泰國網(wǎng)點(diǎn)投入使用首套工業(yè)級自動化分揀輸送系統(tǒng)

11月25日，極兔速遞宣布近日在泰國曼谷Wang Thonglang區(qū)核心網(wǎng)點(diǎn)投入使用首套工業(yè)級自動化分揀輸送系統(tǒng)，標(biāo)志著其在東南亞智慧物流布局取得新進(jìn)展。該分揀系統(tǒng)采用AI視覺識別技術(shù)，通過智能攝像頭精準(zhǔn)讀取包裹目的地編碼，可自動將包裹分流至60條專用分揀通道。與傳統(tǒng)人工及半自動化系統(tǒng)相比，新設(shè)備的分揀效率提升超過100%，分揀準(zhǔn)確率達(dá)到99%以上。

點(diǎn)評：極兔此舉不僅夯實(shí)其在泰國市場的優(yōu)勢，更以技術(shù)輸出強(qiáng)化差異化競爭力。但區(qū)域多國物流基建差異大，后續(xù)需推進(jìn)技術(shù)規(guī)模化落地，才能在跨境與本土雙重競爭中鞏固領(lǐng)先地位。

#生活服務(wù)

NO.1 美團(tuán)核心本地商業(yè)板塊三季度虧損141億元，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)營虧損趨勢將延續(xù)

11月28日，美團(tuán)發(fā)布2025年三季度財(cái)報(bào)，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營收955億元，同比增長2%。其中，核心本地商業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營收674億元，受外賣行業(yè)非理性競爭影響，經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)負(fù)，虧損141億元；新業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營收280億元，同比增長15.9%，虧損環(huán)比收窄至13億元。公司第三季度經(jīng)調(diào)整凈虧損160億元。美團(tuán)表示，近期市場競爭持續(xù)白熱化。因此公司預(yù)計(jì)核心本地商業(yè)板塊及本公司整體層面，第四季度的經(jīng)營虧損趨勢將延續(xù)。

點(diǎn)評：美團(tuán)三季度核心本地商業(yè)巨虧，是外賣行業(yè)非理性價(jià)格戰(zhàn)的直接結(jié)果。盡管美團(tuán)仍握有中高價(jià)訂單市場優(yōu)勢，但行業(yè)激烈競爭已導(dǎo)致平臺、商戶、從業(yè)者多方承壓。四季度虧損延續(xù)預(yù)警，意味著本地生活賽道從規(guī)模爭奪轉(zhuǎn)向效率與生態(tài)協(xié)同的轉(zhuǎn)型已刻不容緩。

NO.2 滴滴三季度訂單量46.85億單，凈利潤15億元

11月26日，滴滴在官網(wǎng)發(fā)布2025年第三季度業(yè)績報(bào)告，公司第三季度核心平臺訂單量46.85億單，同比增長13.8%，這也是自2023年以來滴滴訂單量連續(xù)11個季度保持同比雙位數(shù)穩(wěn)定增長。同期公司實(shí)現(xiàn)凈利潤15億元。滴滴表示，自今年4月宣布重啟外賣業(yè)務(wù)以來，滴滴旗下的99平臺已在巴西30多個城市上線外賣服務(wù)。按照規(guī)劃，外賣服務(wù)將在2026年年中擴(kuò)展至巴西的100個城市。

點(diǎn)評：三季度業(yè)績延續(xù)高增長態(tài)勢，印證了滴滴在出行賽道的穩(wěn)固根基。滴滴憑借在國內(nèi)市場的規(guī)模效應(yīng)鞏固優(yōu)勢，而重啟巴西外賣業(yè)務(wù)則是其全球化與“出行+”生態(tài)的關(guān)鍵布局。未來，海外業(yè)務(wù)拓展節(jié)奏與本土競爭應(yīng)對，將成為影響滴滴長期增長的核心變量。

NO.3 淘寶閃購將全面取消超時扣款，以正向激勵提升騎士保障與用戶體驗(yàn)

11月28日，淘寶閃購宣布取消超時扣款舉措正擴(kuò)大覆蓋到60城，年底前將覆蓋全國直營城市。今年以來，淘寶閃購持續(xù)推廣服務(wù)分機(jī)制，以正向激勵和技術(shù)牽引騎士服務(wù)，通過好的履約加分、超時送達(dá)扣分的方式，讓騎士收入不再因超時受影響，多勞多得，優(yōu)勞優(yōu)得，實(shí)現(xiàn)騎士安全、履約效率與用戶體驗(yàn)的協(xié)同提升。

點(diǎn)評：淘寶閃購全面取消超時扣款，是外賣行業(yè)從“效率優(yōu)先”向“權(quán)益與體驗(yàn)并重”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵信號。對于即時零售平臺而言，未來算法優(yōu)化與權(quán)益保障的深度結(jié)合，將成為平臺核心競爭力。

#創(chuàng)新創(chuàng)投

NO.1 瑞云冷鏈完成近億元A+輪融資，廣州產(chǎn)投領(lǐng)投

11月28日，冷鏈綜合服務(wù)平臺瑞云冷鏈宣布完成近億元A+輪融資，由廣州產(chǎn)投領(lǐng)投，香港中僑跟投。瑞云冷鏈表示，此次融資將主要用于數(shù)字化能力提升和國際業(yè)務(wù)拓展。自2020年成立以來，瑞云冷鏈此前已完成5輪融資，投資機(jī)構(gòu)包括磐霖資本、青松基金、斯道資本、招商局創(chuàng)投等。

點(diǎn)評：此輪融資落地，是冷鏈行業(yè)向數(shù)字化、國際化轉(zhuǎn)型的鮮明信號。不過在資本加持下，瑞云既需應(yīng)對順豐等頭部企業(yè)的本土競爭，也面臨海外基礎(chǔ)設(shè)施適配的挑戰(zhàn)。隨著AI在冷鏈調(diào)度、倉儲管理中的應(yīng)用深化，技術(shù)與網(wǎng)絡(luò)布局的雙重優(yōu)勢將成為企業(yè)核心競爭力。

NO.2 Soul App向港交所遞交上市申請

11月27日晚，“AI+沉浸式社交”平臺Soul App（應(yīng)用程序）向港交所主板遞交上市申請，騰訊作為戰(zhàn)略投資者（不參與日常管理及業(yè)務(wù)運(yùn)營）持股49.9%。招股書顯示，2022年至2024年，Soul App收入分別為16.67億元、18.46億元及22.11億元，2025年前8個月收入16.83億元，2022至2024年收入復(fù)合增長率超15%。公司自2023年起實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，2024年全年及2025年前8個月經(jīng)調(diào)整盈利分別為3.37億元及2.86億元。Soul平臺累計(jì)注冊用戶約3.9億，2025年前8個月日均活躍用戶（DAU）約1100萬。

點(diǎn)評：這標(biāo)志著Z世代“情緒社交”賽道正式叩擊資本市場。Soul憑借AI匹配+虛擬形象的差異化定位，精準(zhǔn)捕捉年輕用戶情感需求，實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利與15%以上的收入增長，騰訊近五成持股亦提供生態(tài)背書。此次上市若成功，將為細(xì)分社交平臺提供融資樣本，但其長期競爭力仍取決于多元化變現(xiàn)與社區(qū)生態(tài)的平衡。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1402492790