每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

剛過去的交易周（7/7~7/11），A股連續(xù)第三周帶量上攻，日均成交額接近1.5萬億元；滬指在后半周連續(xù)兩日站上3500點(diǎn)。

本周，全市場(chǎng)超4000只股票收漲；主要股指也是全線飄紅。

錨定滬指日K，我們可以看到，本輪行情由6月23日發(fā)動(dòng)至今，既可視作4月7日開啟的“大級(jí)別”反彈的延續(xù)，也可理解為指數(shù)在“重返箱體”后進(jìn)一步“突破箱體”。

而指數(shù)持續(xù)上攻的核心動(dòng)力，正逐漸“明牌”：

主要是銀行股挑大梁，加上保險(xiǎn)、證券、多元金融以及地產(chǎn)等方向輪流助攻。

值得注意的是，本周五，銀行板塊在新高后顯著回落，自身收出較長(zhǎng)陰線，也令滬指錄得長(zhǎng)上影線。

此情此景，可以說復(fù)刻了此前6月27日（當(dāng)周周五）的走勢(shì)，也讓我們對(duì)下周行情有一個(gè)初步預(yù)判：

（1）若銀行板塊再次快速企穩(wěn)回升，則依然對(duì)指數(shù)走強(qiáng)有積極作用；

（2）若銀行板塊修復(fù)效率稍緩（比如需要回踩10日線確認(rèn)支撐），則指數(shù)下周震蕩整固的概率更大；

（3）但相應(yīng)地，銀行板塊的良性調(diào)整，對(duì)其他非銀行板塊（尤其小微盤股），或者說個(gè)股情緒反而有一定提振。

Wind數(shù)據(jù)顯示，6月30日（當(dāng)周周一），銀行板塊經(jīng)歷近期最“弱”一天，全A平均股價(jià)反而走出光頭陽線，成為“蹺蹺板效應(yīng)”的優(yōu)勢(shì)方。

這其實(shí)也說明，近期指數(shù)走牛，并非銀行板塊的“獨(dú)角戲”。大小盤股雖有一定此消彼長(zhǎng)，卻共同抬升了大盤的價(jià)格中樞。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》“道達(dá)號(hào)”也在最新文章中指出，“雖然我們普遍懷疑大盤是被銀行拉起來的，但成交額前5行業(yè)的交易占比并不高，遠(yuǎn)不及2月份那波行情。這說明當(dāng)下并非‘單騎闖關(guān)’的極端結(jié)構(gòu)牛市，而是‘眾樂樂’行情，只是熱點(diǎn)并不在大家普遍持股的范圍內(nèi)。”

另有分析指出，周五銀行板塊午后回落之際，包括軍工、電力等高位方向已經(jīng)率先出現(xiàn)資金回流，因此下周初短線情緒在繼續(xù)釋放分歧后，存在較強(qiáng)修復(fù)可能。

“技術(shù)面上，目前三大指數(shù)仍維持均線系統(tǒng)之上，但滬指日線KDJ再度向下死叉并形成階段背離，因此短期內(nèi)指數(shù)或仍將率先考驗(yàn)5日均線附近支撐。而隨著創(chuàng)業(yè)板指站上120月均線，且中證1000指數(shù)向上收復(fù)60月均線，或成為后市演繹‘指數(shù)搭臺(tái)，題材唱戲’行情的一大契機(jī)。”

當(dāng)然，考慮到今時(shí)不同往日，即便下周輪到題材唱戲，具體誰來領(lǐng)漲，顯然不會(huì)完全一樣。同花順數(shù)據(jù)顯示，6月30日當(dāng)天登上漲幅榜的主要是軍工裝備、腦機(jī)接口、游戲、光刻機(jī)等板塊。

而本周，累計(jì)漲幅居前的板塊（含概念）是：多元金融、稀土永磁、房地產(chǎn)、中報(bào)預(yù)增、光伏設(shè)備等。

下周，你看好哪些方向呢？

這里，我們整理了周末比較重要的消息面，供大家參考。

險(xiǎn)資長(zhǎng)周期考核機(jī)制落地 A股有望迎萬億元級(jí)增量資金

7月11日，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資 進(jìn)一步加強(qiáng)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》，推動(dòng)保險(xiǎn)資金全面建立三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制。新考核指標(biāo)自2025年度績(jī)效評(píng)價(jià)起實(shí)施。

有基金經(jīng)理表示，擴(kuò)大“長(zhǎng)錢”入市規(guī)模，短期來看，將給市場(chǎng)帶來大規(guī)模增量資金；長(zhǎng)期來看，將顯著改善市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，推動(dòng)形成價(jià)值投資的市場(chǎng)氛圍，鞏固A股回暖向好的良好趨勢(shì)。

工信部發(fā)布《信息化和工業(yè)化融合2025年工作要點(diǎn)》

涵蓋五方面17項(xiàng)內(nèi)容。其中提到實(shí)施“人工智能+制造”行動(dòng)，支持企業(yè)在重點(diǎn)場(chǎng)景應(yīng)用通用大模型、行業(yè)大模型和智能體等。

外賣補(bǔ)貼大戰(zhàn)

7月12日，外賣大戰(zhàn)迎來了第二個(gè)周末。淘寶閃購、美團(tuán)等平臺(tái)再次分別發(fā)放外賣大額券?！懊赓M(fèi)奶茶”沖上熱搜。

浙商基金認(rèn)為，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，盡管整體消費(fèi)信心呈現(xiàn)出相對(duì)偏弱的態(tài)勢(shì)，但食品飲料消費(fèi)領(lǐng)域依然展現(xiàn)出諸多結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。其中，滿足年輕人悅己需求的產(chǎn)品以及具備高質(zhì)價(jià)比的商品表現(xiàn)突出。

2025年醫(yī)保目錄調(diào)整正式啟動(dòng)

今年首次新增的商保創(chuàng)新藥目錄，主要聚焦創(chuàng)新程度高、臨床價(jià)值大、患者獲益顯著，但因超出“保基本”定位暫時(shí)無法納入基本目錄的藥品。

智元、宇樹，拿下人形機(jī)器人大單

智元機(jī)器人、宇樹科技中標(biāo)中移（杭州）信息技術(shù)有限公司2025年至2027年人形雙足機(jī)器人代工服務(wù)采購項(xiàng)目。該項(xiàng)目總預(yù)算1.2405億元（含稅），分為兩個(gè)標(biāo)包：全尺寸人形機(jī)器人由智元機(jī)器人以7800萬元中標(biāo)；小尺寸人形機(jī)器人、算力背包及五指靈巧手由宇樹科技以4605萬元中標(biāo)。

英偉達(dá)又創(chuàng)新高

截至美股周五收盤，英偉達(dá)股價(jià)漲0.50%，報(bào)164.92美元，最新市值達(dá)4.02萬億美元，再創(chuàng)歷史新高。本周該股累計(jì)上漲3.5%，年初至今累漲22.83%；由4月7日的低點(diǎn)至周五盤中高點(diǎn)，反彈幅度超86%。

分析認(rèn)為，英偉達(dá)的登頂，是整個(gè)AI生態(tài)從“訓(xùn)練為王”向“應(yīng)用為王”戰(zhàn)略躍遷的縮影。真正的拐點(diǎn)在于，AI正開始以前所未有的廣度和深度，大規(guī)模、日常化地融入普通人的生活與實(shí)體企業(yè)的生產(chǎn)流程。AI發(fā)展的“第二幕”，已然開啟。

以及，一些機(jī)構(gòu)最新觀點(diǎn)也值得關(guān)注。

開源證券表示，近期A股在宏觀預(yù)期未顯著變化的背景下仍實(shí)現(xiàn)向上突破，體現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)偏好強(qiáng)勁修復(fù)。據(jù)其觀察，從交易行為、資金流向到制度支持，多重信號(hào)共同構(gòu)筑了市場(chǎng)上行的內(nèi)在基礎(chǔ)。

尤其值得關(guān)注的是，在宏觀預(yù)期相對(duì)缺位，指數(shù)突破背后更多體現(xiàn)為資金容納力增強(qiáng)的主線回歸與主題活化。換言之市場(chǎng)聚焦于多方資金參與度更高的方向，以及中微觀線索的再度豐富，成為本輪行情的主要驅(qū)動(dòng)因素。

東吳證券策略周報(bào)認(rèn)為，當(dāng)下依然需要聚焦結(jié)構(gòu)性景氣的方向。近期上市公司將密集披露中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，景氣將成為關(guān)鍵的交易線索。

結(jié)合基本面視角，其認(rèn)為二季度業(yè)績(jī)景氣的方向主要集中在：

（1）上游工業(yè)金屬、小金屬；

（2）中游風(fēng)電和出海方向的摩托車、逆變器，以及有訂單兌現(xiàn)預(yù)期的軍工板塊；

（3）下游國補(bǔ)消費(fèi)品種以及創(chuàng)新藥；

（4）金融地產(chǎn)板塊的非銀；

（5）TMT板塊的海外算力鏈、存儲(chǔ)和游戲方向。

最后，來看看下周大事，主要是一大波數(shù)據(jù)將公布。

2025年上半年進(jìn)出口情況

國務(wù)院新聞辦公室將于7月14日上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹 2025年上半年進(jìn)出口情況；于7月14日下午3時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2025年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況。

流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況

7月14日，國家統(tǒng)計(jì)局將公布流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況。此前數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對(duì)全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)測(cè)顯示，2025年6月下旬與6月中旬相比，26種產(chǎn)品價(jià)格上漲，20種下降，4種持平。

2025年上半年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

國務(wù)院新聞辦公室將于7月15日上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2025年上半年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。按照慣例，當(dāng)天將公布中國2025年二季度及上半年GDP數(shù)據(jù)。

另據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，當(dāng)天還將發(fā)布規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報(bào)告、能源生產(chǎn)情況月度報(bào)告、固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)月度報(bào)告、房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況月度報(bào)告、社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度報(bào)告、全國居民收支情況季度報(bào)告、全國工業(yè)產(chǎn)能利用率季度報(bào)告。

6月70城房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)

7月15日，國家統(tǒng)計(jì)局將公布2025年6月商品住宅銷售價(jià)格指數(shù)月度報(bào)告。此前數(shù)據(jù)顯示，2025年5月份，70個(gè)大中城市中，各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降，同比降幅繼續(xù)收窄。

以及，7月16日，國家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布季度主要行業(yè)增加值初步核算報(bào)告。

市場(chǎng)方面，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，下周共有33家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁11.04億股，按7月11日收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為262.57億元。

按7月11日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值居前三位的是：天岳先進(jìn)(74.87億元)、邁威生物-U(54.20億元)、寶立食品(30.10億元)。從個(gè)股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：寶立食品(2.41億股)、北新路橋(1.77億股)、邁威生物-U(1.69億股)。

下周，央行公開市場(chǎng)將有4257億元逆回購到期，其中下周一至下周五分別到期1065億元、690億元、755億元、900億元、847億元。此外，下周二(7月15日)還將有1000億元MLF到期。