2月23日晚間，A股游戲公司三七互娛（002555，SZ）公告，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產并募集配套資金事項獲證監(jiān)會有條件審核通過。

三七互娛此次擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結合的方式，購買墨鹍科技 68.43%股權（9.53億）及智銘網絡剩余49.00%股權（2.55億）。本次交易上市公司共支付交易總對價12.08億元，其中以現(xiàn)金方式支付 4.23億元，剩余7.85億元以發(fā)行股份的方式支付。

在影游并購趨緊的大背景，三七互娛此次并購已經醞釀近半年。這項交易最早可追溯到去年8月，從最早的擬25億并購3家公司（另一家為中匯影視），到后來調整方案至收購兩家游戲公司，直到如今終獲通過，這說明切實具備盈利前景的影游并購方案仍然有機會成功過會。

墨鹍科技的精品游戲研發(fā)能力助力三七互娛提升用戶的付費意愿；智銘網絡的優(yōu)秀發(fā)行能力則助力三七互娛提升流量的覆蓋范圍及用戶轉化率。此舉將實現(xiàn)對上市公司核心競爭力即游戲產品開發(fā)、發(fā)行及運營能力的有效強化。

此外，這兩家游戲公司還可與上市公司近期投資的中匯影視、南廣影視等優(yōu)質 IP 運營、媒體內容制作公司有機結合，深度挖掘并購及投資標的公司與上市公司在游戲研發(fā)、游戲發(fā)行、泛娛樂內容延伸方面的協(xié)同效應，在加強流量沉淀的同時進一步完善上市公司基于IP 的文化娛樂全產業(yè)鏈運營能力，深化“泛娛樂化”戰(zhàn)略。

自上周末證監(jiān)會再融資新規(guī)以來，作為早期已受證監(jiān)會受理的上市公司，三七互娛此次得以免受其影響，從而趕在政策收緊前完成并購布局，占得資本運作先機，打下泛娛樂布局的深厚基礎。

歷時近半年，重組終完成

三七互娛的此次收購，最早可以回溯至2016年8月。

根據(jù)去年8月的重組預案，三七互娛擬以25.65億元收購3家公司股權，其中中匯影視主要從事文學IP挖掘、交易、開發(fā)和運營，墨鹍科技和智銘網絡分別從事游戲研發(fā)和游戲代理發(fā)行。

兩個月后，考慮到市場環(huán)境的變化，三七互娛10月12日晚間公告，調整資產重組方案，中匯影視100%股權不再作為收購標的。同時，配套募集資金上限由12.17億元調減為5.11億元。公司將繼續(xù)對墨鹍科技68.43%股權及智銘網絡49%股權的收購。

不過，現(xiàn)在回頭看，此舉三七互娛對中匯影視的收購影響不大。事實上，三七互娛早已有意收購中匯影視，早在去年5月，三七互娛就與中匯影視簽訂了債轉股協(xié)議，以此綁定了與中匯影視的合作。去年12月，三七互娛公告將以債轉股方式取得中匯影視23%股權。

作為國內優(yōu)秀的精品網絡游戲研發(fā)商，墨鹍科技推出了3D ARPG 動作手游巨作《全民無雙》,上線當月即持續(xù)穩(wěn)定在暢銷榜前十的位置。通過收購墨鹍科技,三七互娛不僅補強了網頁游戲研發(fā)能力，更進一步加強了上市公司精品手游研發(fā)能力,實現(xiàn)了移動游戲產業(yè)鏈的向前延伸。

而此番將智銘網絡剩余 49%股權納入上市公司，則進一步夯實了三七互娛的發(fā)行能力。作為網絡游戲代理運營商，智銘網絡旗下代理運營《永恒紀元》、《傳奇霸業(yè)》、《夢幻西游》等現(xiàn)象級網絡游戲產品，并憑借著獨特的經營策略與騰訊平臺等建立起了穩(wěn)定的合作關系。

夯實公司游戲核心競爭力，找準泛娛樂戰(zhàn)略立足點

可見，三七互娛此番收購的標的主要為游戲公司，這也將為其主業(yè)發(fā)展帶來直接助力。

2016年，公司在保持頁游領域優(yōu)勢的同時，手游的布局開始進入收獲期，憑借自主研發(fā)產品《永恒紀元》創(chuàng)下月流水最高超過2.8億元的紀錄，三七互娛成為繼騰訊、網易之后的又一手游研運巨頭。而此次收購的墨鹍科技，則是公司游戲業(yè)務升級的寫照。憑借本次并購,公司將在手游市場復制公司在頁游市場的成功布局,通過“強大發(fā)行能力+精品游戲產品” 雙管齊下,在戰(zhàn)略層面上,進一步橫向拓展自身的產業(yè)鏈布局,在保證公司原有 市場鞏固地位的同時,完成了業(yè)務發(fā)展方向與市場風向的同步,形成了手游+頁游的產品矩陣。

而通過本次收購智銘網絡 49%的股權，智銘網絡將成為上市公司的全資子公司,上市公司將有能力充分調動其優(yōu)秀的移動及網頁游戲發(fā)行能力及平臺的資源對接整合能力,進一步補強上市公司業(yè)內領先的游戲產品發(fā)行能力等核心價值,提升上市公司流量覆蓋能力及用戶轉化率,為上市公司從游戲行業(yè)向泛娛樂行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略升級打好堅實基礎。

由游戲向泛娛樂進軍

而對墨鹍科技和智銘網絡的收購，實際也是對泛娛樂的再次進發(fā)。

三七互娛在公告中表示，通過不斷對泛娛樂生態(tài)圈中不同文化產品內容研發(fā)、發(fā)行及聯(lián)動中的共同驅動要素進行提煉總結,最終得到以下公式:

三七互娛在公告中表示，雖然泛娛樂領域爆款頻出,創(chuàng)造了一個又一個商業(yè)奇跡,但背后更多的產品在流水沖至高位后迅速跌落,生命周期短暫,難言成功?；貧w到上市公司遵循的泛娛樂生態(tài)價值，公式本身揭示了公司在泛娛樂產業(yè)取得成功的關鍵,即必須在該公式的四個關鍵要素方面,擁有 自己的核心競爭力及競爭優(yōu)勢。三七互娛立足的正是流量，而游戲正是這一要素的根本。

通過本次交易,公司將持續(xù)鞏固公司在游戲領域的領先地位,在泛娛樂生態(tài)圈布局中,把握游戲這一絕對強點,實現(xiàn)現(xiàn)有核心競爭力的固化與發(fā)展。

去年以來，三七互娛敏銳捕捉市場風向,圍繞以游戲為核心進行泛娛樂生態(tài)產業(yè)鏈開展相關布局,以全球化視野儲備優(yōu)質IP,積極引進了《傳奇》、《奇跡 MU》、《天堂》、《瑯琊榜》、《武神趙子龍》、《傲世九重天》、《航海王》及《魁拔》等數(shù)十項游戲、影視、文學、動漫 IP 資源;并與芒果傳媒、星皓影業(yè)達成戰(zhàn)略合作關系,積極提升基于 IP 的泛娛樂產品開發(fā)能力;上市公司還投資了 Archiact Interactive Ltd.(VR 游戲內容提供)、絕厲文化(國產動漫)、風華秋實、新線索等優(yōu)質企業(yè),通過外延式并購發(fā)展整合了大量與游戲相關的動漫、影視、音樂、VR 內容及產品資源,初步搭建了泛娛樂產業(yè)鏈的雛形。

今年以來，三七互娛在泛娛樂領域又作出兩筆投資。1月份，三七互娛通過全資子公司西藏泰富參與設立廣州好家伙一期傳媒合伙企業(yè)，用于網絡大電影項目的投資。西藏泰富作為傳媒基金的有限合伙人以自有資金出資500萬元，出資占比19.99%。好家伙傳媒的股東同時也是知名微信公眾號“毒舌電影”的運營方。近期三七互娛又斥資1億人民幣投資心動網絡獲其2.38%股權。公司表示，三七互娛與心動網絡在資本層面的合作將促進兩家公司在游戲研發(fā)、發(fā)行、IP合作、泛娛樂領域的更多聯(lián)動協(xié)同。

而早在去年年底，三七互娛便公告稱收到第一第二大股東李衛(wèi)偉、曾開天的承諾函，承諾未來12個月內不減持所持公司股份，顯示了在全面推進“平臺化、國際化、泛娛樂化”戰(zhàn)略布局這一重要時期的信心。隨著墨鹍科技和智銘網絡的并購落地，三七互娛的泛娛樂戰(zhàn)略也走向深化。

（商業(yè)資訊）