每經(jīng)編輯｜鄭步春    

本周四A股震蕩小跌，滬綜指收挫0.17%至3104.11點(diǎn)，深綜指跌0.05%至2042.22點(diǎn)，中小創(chuàng)兩板均小幅下跌。盤(pán)面看，金融股多數(shù)疲弱，地產(chǎn)股則漲跌互現(xiàn)，萬(wàn)科A盤(pán)中震幅極大。

消息面有利好，也有利空，但綜合而言可能偏空一些。在利好方面，有消息稱(chēng)穆迪上調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。此外，隔夜公布的美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議紀(jì)要態(tài)度略微偏軟。在利空方面，主要是關(guān)于一些降杠桿相關(guān)的傳言，雖然傳言并未得到證實(shí)，但投資者憑經(jīng)驗(yàn)應(yīng)知或許并非空穴來(lái)風(fēng)。

就股市配資或加杠桿而言，就算沒(méi)有傳言，投資者僅憑感覺(jué)也應(yīng)知道此事確實(shí)是有可能的。近年來(lái)的情況已反復(fù)證明了這個(gè)配資具有頑強(qiáng)的生命力，可能只要監(jiān)管方面稍不留神，打個(gè)盹，就往往會(huì)反彈，何況如今資產(chǎn)配置荒正越演越烈。在企業(yè)與個(gè)人資金無(wú)處可投時(shí)，總有人會(huì)“另想辦法”，一些膽大的會(huì)自已炒這炒那，膽子略小的也會(huì)設(shè)法出借以獲取略高于銀行利息的收益。

對(duì)股市加杠桿行動(dòng)進(jìn)行壓制通常會(huì)帶來(lái)壓力，只是這樣的壓力是可大可小的。就以去年的年初為例，當(dāng)時(shí)管理層就曾有波清查配資舉動(dòng)，但后來(lái)不知何故虎頭蛇尾，其結(jié)果是“一放就亂”。再以后情況大家當(dāng)然都知道的，當(dāng)股指愣頭愣腦地沖向5000點(diǎn)時(shí)，監(jiān)管層不得不出了重手，結(jié)果是“一抓就死”…..

殷鑒不遠(yuǎn)，相信這會(huì)管理層一定會(huì)緊一些，只是到底能緊到何種程度目前并不好說(shuō)！依我看來(lái)，投資者在應(yīng)對(duì)時(shí)不妨靈活應(yīng)對(duì)，見(jiàn)機(jī)行事。

就具體策略而言，我認(rèn)為投資者若發(fā)現(xiàn)股指較強(qiáng)，那么這種情況下理應(yīng)提防監(jiān)管加重，逢高可減些籌碼。同樣的，若遇到股指回調(diào)，彼時(shí)也可適度地加倉(cāng)，因下跌走勢(shì)本身便會(huì)使加杠桿行為減少，屆時(shí)監(jiān)管自然就沒(méi)必要太過(guò)強(qiáng)烈了。

就兩融余額這一年變化情況看，雖然股指早已不跌了，但兩融余額卻上升地十分緩慢，這正證明了情緒是由行情驅(qū)動(dòng)的。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是先有行情，后才會(huì)有配資。這么說(shuō)看似荒唐，但細(xì)想也確實(shí)是這么回事——當(dāng)行情一路陰跌時(shí)，就算利息降至零，兩融客們也不愿意融資的。

明日為周五，由本周A股不錯(cuò)的上升勢(shì)頭看，通常不會(huì)陡然拐彎，個(gè)人感覺(jué)股指至少還有個(gè)上沖機(jī)會(huì)，但是否真漲卻不太好說(shuō)，取決于屆時(shí)消息面及成交量。

這么說(shuō)幾乎等同于廢話(huà)，我當(dāng)然也知！等所有因素看清了才動(dòng)手，可能已經(jīng)為時(shí)已晚，故有時(shí)還不得不“瞎蒙”一下。依我看來(lái)，若后市再往上沖，只要屆時(shí)消息面不怎再配合，或者成交不濟(jì)，那么不妨就先減倉(cāng)再說(shuō)！

（鄭步春）

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