每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

在我國(guó)清明假期，外盤表現(xiàn)震蕩，消息面偏淡。國(guó)內(nèi)消息方面雖較為參差，但多數(shù)偏利好，尤其是PMI指數(shù)樂觀。

歐美股市高位震蕩，僅休市一天的我國(guó)港股小漲；匯市方面，美元顯著反彈，澳元繼續(xù)向弱；商品方面，原油、有色金屬等工業(yè)品橫走，而一部分農(nóng)產(chǎn)品暴漲。外圍最大的消息是美聯(lián)儲(chǔ)公布上次利率會(huì)議紀(jì)要，其顯示當(dāng)時(shí)決策委員對(duì)再推寬松政策的興趣“暫時(shí)”不大。

綜合而言，上述錯(cuò)綜復(fù)雜的外盤因素對(duì)A股可能稍有利空。美國(guó)實(shí)施過多的量化寬松政策對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)肯定不利，但短期對(duì)股市會(huì)有利好，投資者應(yīng)辯證看待此事。

內(nèi)部方面，新公布的官方3月制造業(yè)PMI指遠(yuǎn)超預(yù)期，較匯豐公布的數(shù)據(jù)好得多。另外，我國(guó)大幅增加QFII及RQFII額度。很明顯，這些消息都是利好。不過，溫總理節(jié)間有些言論，其中一些對(duì)股市或產(chǎn)生影響。溫總理指出，“中央已統(tǒng)一思想打破銀行壟斷”。該表述顯然是前所未有的，所以勢(shì)必會(huì)壓制銀行股，進(jìn)而至少會(huì)在短線上壓制股指。

養(yǎng)老金入市有些新的說法，貌似利好。只是這方面消息也太過朝三暮四了，實(shí)已達(dá)到令人厭煩的程度。筆者建議投資者不如相對(duì)地漠視此類消息。

證監(jiān)會(huì)就新股改革征求意見，共六大措施。這是正道消息，理應(yīng)重視。因全文過長(zhǎng)，看起來可能太累，也可能忽視重點(diǎn)，所以建議投資者對(duì)一些定性的、軟性的、偏道德自律的說法可不必看，只需注意些定量、硬性規(guī)定即可，比如“網(wǎng)下配售比例不低于50%、解除三個(gè)月凍結(jié)期”之類。

這些措施如在征求意見后能原樣實(shí)施，那么未來網(wǎng)上打新者的中簽份額就會(huì)減少，如此將有部分資金流走。另外，發(fā)行價(jià)有可能顯著下降，長(zhǎng)遠(yuǎn)應(yīng)有利于股市，只是短期內(nèi)會(huì)對(duì)一些次新股利空。

這些征求中的政策措施總體是積極的，卻難免會(huì)有漏洞，這也是證監(jiān)會(huì)征集意見的目的之一。

筆者認(rèn)為，“存量發(fā)行”方面并無強(qiáng)制規(guī)定應(yīng)是個(gè)不大不小的漏洞。如無強(qiáng)制規(guī)定，便屬于筆者上述的“非定量”缺陷。既然在“存量發(fā)行”方面并無強(qiáng)制約束，那么類似新華保險(xiǎn)、華銳風(fēng)電之類“流通股占總股本比例極低的個(gè)股”仍有可能高價(jià)發(fā)行，滿三年后顯然會(huì)容易套人。

還有，讓機(jī)構(gòu)多獲配些新股亦有不妥之處，雖然此舉能使發(fā)行價(jià)低一些。機(jī)構(gòu)以往是胡亂報(bào)出高價(jià)，現(xiàn)在是想多給他們些新股，以誘使他們報(bào)低價(jià)。筆者認(rèn)為，這是一種“招安”或“綏靖”，甚至有利益輸送之嫌，所以極不可取。機(jī)構(gòu)不老實(shí)是可以懲罰的，“美國(guó)式招標(biāo)”即可一劍封喉。

其實(shí)市場(chǎng)建設(shè)并沒這么復(fù)雜，只要有平常心和公平心即可。發(fā)達(dá)國(guó)家百余年股市經(jīng)驗(yàn)都是現(xiàn)成的，是可虛心學(xué)習(xí)的，不要老是說什么國(guó)情不同。

因上述消息面總體是偏多的，所以今日A股多半有個(gè)沖高過程。然而由于銀行股可能承壓，故指數(shù)不一定有過多漲幅。在操作方面，目前投資者不妨梳理下持倉結(jié)構(gòu)，然后再觀望不遲。比如可移倉至二線藍(lán)籌，以回避銀行股沖擊；又比如適當(dāng)減持些次新股，以回避“IPO制度改革”沖擊。