每經記者｜孫磊    每經編輯｜裴健如    

8月18日晚，零跑汽車（HK09863，股價70港元，市值935.9億港元）發(fā)布2025年半年度業(yè)績。財報顯示，2025年上半年，公司實現營收242.5億元，同比增加174%；凈利潤為0.3億元，首次實現半年度凈利潤轉正，去年同期凈虧損22.1億元。

在財報電話會上，零跑汽車管理層表示，基于上半年的業(yè)績，公司預計第三季度的總銷量將達到17萬~18萬輛，并將全年銷量指引從此前的50萬~60萬輛，上調至58萬~65萬輛。

展望明年，零跑汽車副總裁李騰飛表示，公司有信心挑戰(zhàn)100萬輛的銷量目標。“我們希望現有的B、C系列車型，在明年都有增量。另外，明年新上市的A系列和D系列車型，我們希望能夠按照零跑的節(jié)奏和習慣實現發(fā)展。在此基礎上，希望各平臺車型明年都能達到我們對銷量的預期。”李騰飛說。

爭取今年盈利超5億元

今年上半年，零跑汽車營收達242.5億元，較2024年上半年的88.5億元增加174.0%，主要原因在于整車及備件交付量大幅增加。數據顯示，今年1~6月，零跑汽車總交付量達221664輛，位居中國新勢力品牌銷量榜首，較2024年同期增長155.7%。

此外，零跑汽車在財報中提及，戰(zhàn)略合作、碳積分交易帶來的收入增加，以及整車交付量增長帶動相關服務收入的增加，也對營收增長起到了推動作用。數據顯示，零跑汽車上半年的非汽車銷售業(yè)務為其帶來了近11億元的收入。

毛利率方面，今年上半年，零跑汽車的毛利率為14.1%，較2024年的1.1%提升了13個百分點，創(chuàng)下了公司半年度毛利率的歷史新高，該數據也正在接近特斯拉、理想汽車的水平。零跑汽車方面提及，銷量提升帶來的規(guī)模效應、成本管控工作、產品組合優(yōu)化等，促進了公司毛利率的提升。

據李騰飛透露，今年上半年，零跑汽車的汽車毛利率在12%左右。這也意味著，碳積分交易、技術授權等非汽車銷售業(yè)務對毛利率的增長亦有貢獻。李騰飛表示，零部件外銷這項非汽車銷售業(yè)務，今年已經取得了較為明顯的進展，國內的傳統主機廠和公司的兩家合作伙伴都有定點采購。

“我們相信在上半年的基礎上，公司下半年的整體毛利率會維持良好的水平和趨勢，并爭取實現小幅增長。就2025年全年來看，我們的毛利率預期為14%~15%。”李騰飛表示。

此前，零跑汽車曾因研發(fā)費用過低受到業(yè)內詬病。而此次財報顯示，零跑汽車2025年上半年的研發(fā)開支為18.9億元，較2024年上半年的12.2億元增加54.9%。據零跑汽車方面介紹，該增幅主要是因研發(fā)力度的加大以及研發(fā)人員的增加。

零跑汽車方面稱，公司正在快速加大在智能駕駛方面的投入，希望能夠在今年年底、明年年初晉升到國內第一梯隊的水平。2025年上半年，智駕團隊規(guī)模和算力資源投入均提升近100%，公司計劃在2025年年底前實現城市NOA組合輔助駕駛能力。

值得注意的是，雖然目前還在加大研發(fā)投入階段，但因為銷量提升帶來的杠桿效應釋放，零跑汽車在二季度實現了盈利，達成了此前制定的目標，并在一季度虧損的背景下，實現了上半年的凈利潤轉正。此外，李騰飛透露，零跑汽車要在2025年力爭實現全年盈利，爭取實現5億~10億元的凈利潤。

明年將在歐洲本地生產

進入下半年，零跑汽車在7月首次實現月銷破5萬輛。此外，零跑汽車董事長朱江明近日在社交媒體上透露，在剛過去的周末，零跑汽車的日均訂單超過了3000輛。在此背景下，零跑汽車今年第二次調高了年度銷量指引，從此前的50萬~60萬輛提升至58萬~65萬輛。

銷量指引調高背后，零跑汽車計劃在今年下半年投放多款新車。除已經在7月上市的全新C11和B01外，零跑B05將會在慕尼黑車展全球首發(fā)，并于今年11月在國內上市。同時，零跑汽車最高端的D系列車型，最快將在今年10月進行首次公開亮相。

零跑汽車方面表示，零跑汽車D系列產品預計明年第一季度上市，包含MPV等車型。對于D系列在細分市場上面對的競爭，李騰飛表示：“其他廠商近期或未來一段時間會持續(xù)推出同類產品，而零跑汽車會堅持戰(zhàn)略定力，堅持全域自研，堅持高品質價格比。”

值得注意的是，零跑汽車之所以調高全年銷量指引，核心動力來自國內市場的持續(xù)向好。而在海外市場方面，零跑汽車依然保持年銷5萬~8萬輛的目標。“零跑汽車不會提高今年海外市場的銷量目標。”李騰飛說。

此外，李騰飛表示：“今年上半年，零跑國際已經實現盈利，但規(guī)模不大，處于股東雙方的預期范疇內。零跑在短期內不會在海外市場追求高毛利率，而是率先謀求快速打開市場局面，快速提升銷量，在海外市場站穩(wěn)腳跟，有了這些基礎以后才會追求在海外市場的利潤提升。”

據悉，零跑B10計劃9月在歐洲上市，并在年底推出B10增程版。“B10增程屬于海外產品（國內暫未發(fā)布增程版），年底起將在全球區(qū)域推進。此外，B系列其他產品將在明年陸續(xù)于海外上市，D系列亦將陸續(xù)進入海外。”李騰飛說。

值得注意的是，在此次財報電話會上，零跑汽車方面還透露了其在海外市場進行本地化生產的進展。今年4月，零跑汽車與Stellantis集團宣布，雙方將基于Stellantis集團現有的位于馬來西亞吉打州的Gurun工廠，啟動馬來西亞本地化組裝項目；8月7日，首臺C10已經在當地完成裝配下線。

在歐洲市場方面，零跑汽車計劃明年在歐洲實現本地化生產。“我們的B系列車型會在歐洲進行本地化生產。期望明年海外銷量能實現翻倍的增長，后年則在明年的基礎上成倍增長。整體增長的速度在國內已經做到，相信海外也能做到。”李騰飛說。