每經(jīng)編輯｜金冥羽    

“黑芝麻糊哎！一股濃香，一縷溫暖，南方黑芝麻糊！”這則經(jīng)典的電視廣告，是無(wú)數(shù)人的兒時(shí)記憶。

時(shí)至今日，它的老板要換人了。

8月4日午間，黑芝麻（000716.SZ）公告，公司于8月1日收市后收到控股股東廣西黑五類食品集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“黑五類集團(tuán)”）的通知，黑五類集團(tuán)正在籌劃涉及其所持有公司股份轉(zhuǎn)讓事宜，其擬將持有占公司總股本約20%的股份轉(zhuǎn)讓給廣西壯族自治區(qū)文旅及大健康行業(yè)的國(guó)有企業(yè)，前述股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。公司股票自8月4日開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)2個(gè)交易日。

據(jù)公司官網(wǎng)，南方黑芝麻集團(tuán)股份有限公司始創(chuàng)于1984年，是一家以黑芝麻產(chǎn)業(yè)為主業(yè)、集黑芝麻食療食養(yǎng)健康產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的大型民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，是國(guó)家首批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)。“黑芝麻”在深圳證券交易所上市，是中國(guó)黑芝麻產(chǎn)業(yè)第一股。旗下“南方黑芝麻糊”享有中國(guó)糊類知名品牌的美譽(yù)，暢銷三十多年，備受消費(fèi)者喜愛(ài)，“南方黑芝麻”是黑芝麻糊中國(guó)第一品牌。

截至8月1日收盤，黑芝麻上漲4.81%，股價(jià)報(bào)6.54元/股，總市值49.28億元。

據(jù)21財(cái)經(jīng)報(bào)道，社交平臺(tái)上曾有網(wǎng)友在7月3日發(fā)文稱，“黑芝麻將在8月12號(hào)要啟動(dòng)重組了，你們還賣”。針對(duì)這一“預(yù)言”，黑芝麻工作人員向以投資者身份采訪的記者表示，公司證券部也是上周五下午收盤后才接到相關(guān)信息，對(duì)于上述傳言并不清楚。

值得一提的是，6月17日，黑芝麻曾披露收到廣西證監(jiān)局的警示函。

根據(jù)廣西證監(jiān)局的警示函，公司不僅存在控股股東及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用，還違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保，同時(shí)公司治理體系不完善，還存在信息披露不及時(shí)、不規(guī)范。這些問(wèn)題并非首次出現(xiàn)，2022年至2025年，黑芝麻及高管人員累計(jì)收到深交所監(jiān)管函2次，紀(jì)律處分1次。2025年4月，公司及多位高管因信息披露違規(guī)被公開(kāi)譴責(zé)，頻繁的信息披露問(wèn)題，不僅損害了投資者的利益，也嚴(yán)重影響了公司的市場(chǎng)形象。

在業(yè)績(jī)層面，黑芝麻的表現(xiàn)同樣令人擔(dān)憂。2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.42億元，同比下降3.74%，歸母凈利潤(rùn)僅為225萬(wàn)元，仍處于較低水平?；仡欉^(guò)往，2018至2022年間，黑芝麻歸母凈利潤(rùn)從5991萬(wàn)元一路下滑至-1.40億元，盈利能力持續(xù)惡化。雖然公司在2023年和2024年實(shí)現(xiàn)扭虧，但盈利基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，凈利潤(rùn)波動(dòng)大，毛利率承壓明顯。

如果追溯這些問(wèn)題的根源，黑芝麻近年來(lái)的跨界擴(kuò)張難辭其咎，其背后折射出的，是一家老牌食品企業(yè)在轉(zhuǎn)型浪潮中的深層困境。

2016年，公司聘請(qǐng)明星代言植物蛋白飲料“黑黑乳”，進(jìn)軍大健康飲品領(lǐng)域。結(jié)果事與愿違，黑黑乳沒(méi)能激活南方黑芝麻的活力，當(dāng)年企業(yè)利潤(rùn)暴跌。從2017年開(kāi)始，更是連續(xù)五年凈利潤(rùn)下滑，虧損不斷擴(kuò)大。

2017年，公司以8000萬(wàn)元投資烘焙食品企業(yè)深圳潤(rùn)谷，同年又以7億元高價(jià)收購(gòu)電商平臺(tái)禮多多，意圖打通線上渠道。這些嘗試收效甚微，沒(méi)能扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)。

2020年4月3日，黑芝麻通過(guò)受讓股權(quán)和增資的方式取得廣投國(guó)醫(yī)36.41%的股權(quán)，但這筆6553萬(wàn)元的投資卻陷入糾紛，黑芝麻不得不計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值。

在醫(yī)療投資受挫的情況下，黑芝麻并未停止跨界嘗試的步伐?？缍雀蟮膭?dòng)作出現(xiàn)在2023年。2023年4月，公司高調(diào)宣布將全資子公司江西小黑小蜜食品有限責(zé)任公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，計(jì)劃投資35億元建設(shè)磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2025年達(dá)產(chǎn)后年?duì)I收可達(dá)60億元。但僅僅一年多后，黑芝麻就在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，暫緩該項(xiàng)目的投資建設(shè)，目前正集中資源聚焦于大健康食品產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)。

當(dāng)跨界接連碰壁，黑芝麻的主業(yè)也早已風(fēng)雨飄搖。曾經(jīng)占據(jù)60%市場(chǎng)份額的糊類王者，如今在消費(fèi)變革中步步退守。從2015年900萬(wàn)件跌至2024年530萬(wàn)件，核心沖飲系列收入僅8.54億元，占營(yíng)收34.6%。

編輯|||金冥羽 杜恒峰

校對(duì)|程鵬

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

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