華源證券表示，長期來看，“降息交易”+“特朗普2.0”雙主線將在2025年持續(xù)催化，保護主義+大國博弈背景下，央行增儲將對金價形成強有力底部支撐，金價上行動能充足。美國就業(yè)市場與經(jīng)濟運行仍存在較強韌性。美聯(lián)儲本輪降息周期的時間或被就業(yè)韌性和通脹擾動拉長，但仍具備較大政策空間，增加了黃金的做多窗口期。“特朗普2.0”進入逐步兌現(xiàn)階段，“大而美”法案的簽署以及未來對關(guān)稅和地緣政治的干預(yù)或進一步導(dǎo)致美元信用降低和通脹上行，若競選承諾全部兌現(xiàn)，或?qū)⒔饍r持續(xù)推向新高。

央行增儲方面，根據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布的年度黃金需求趨勢報告，2024年全球黃金需求達到4974噸，較2023年的4899噸增長1.5%，創(chuàng)下歷史新高，主要由各國央行的強勁購買和投資需求的增加所推動，預(yù)計2025年央行將繼續(xù)引領(lǐng)黃金需求，或為金價提供重要支柱。最近國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，央行5月末黃金儲備為7383萬盎司，較4月末的7377萬盎司增加6萬盎司，已連續(xù)七個月增持。

黃金基金ETF跟蹤的是黃金現(xiàn)貨（Au99.99合約），該合約由中國上海黃金交易所推出，代表含金量不低于99.99%的高純度黃金交易品種。與傳統(tǒng)的股票指數(shù)不同，該合約不涉及成分股篩選或行業(yè)配置，主要服務(wù)于黃金實物交割及投資避險需求，為投資者提供了一種直接參與黃金市場的標(biāo)準(zhǔn)化工具。

沒有股票賬戶的投資者可關(guān)注國泰黃金ETF聯(lián)接A（000218），國泰黃金ETF聯(lián)接C（004253）。

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