每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

今年上半年，公募基金行業(yè)已經(jīng)有2554只基金有基金經(jīng)理變更事宜，涉及的基金經(jīng)理人數(shù)達1351人。具體來看，有662位基金經(jīng)理離任，另有823位基金經(jīng)理為新聘基金經(jīng)理。

在離任的基金經(jīng)理中，有許多都是昔日的明星基金經(jīng)理，但近幾年的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。近年來，明星光環(huán)逐漸褪去色彩，“基金經(jīng)理團隊制”漸漸在行業(yè)內(nèi)探索并推行，盡管還有一些不足，但基金公司依然在創(chuàng)新和探索新的模式，不斷朝著高質(zhì)量發(fā)展的目標前進。

基金經(jīng)理變動頻繁，部分基金業(yè)績欠佳

2025年以來，公募基金行業(yè)基金經(jīng)理變動頻繁，呈現(xiàn)較高的人事調(diào)整頻率。僅6月份以來，已有將近200只基金公告了基金經(jīng)理變更事宜。其中，部分基金產(chǎn)品業(yè)績也表現(xiàn)欠佳，凈值增長乏力。

6月28日，銀華基金發(fā)布公告稱，公司旗下銀華回報靈活解聘了之前的基金經(jīng)理王斌，聘任周晶為新的基金經(jīng)理。這是一只運作超10年的基金，但自2021年2月觸及凈值高點2.3元之后便出現(xiàn)回撤，截至2025年6月30日，凈值變?yōu)?.47元。

Wind統(tǒng)計顯示，王斌在任期間（2016.2.6-2025.6.26），總回報達到69.36%，任職年化回報錄得5.77%，同類排名處于中游。

此外，知名基金經(jīng)理于洋也在近期離任。根據(jù)富國基金公告，旗下富國阿爾法兩年持有、富國新動力基金經(jīng)理于洋離任，由此前增聘的張弘、林慶分別管理。

2025年以來，已經(jīng)有2554只基金發(fā)布基金經(jīng)理變更事宜，涉及的基金經(jīng)理人數(shù)達1351人。具體來看，有662位基金經(jīng)理離任，另有823位基金經(jīng)理為新聘基金經(jīng)理。

數(shù)據(jù)來源：Wind

從基金公司來看，招商基金年內(nèi)涉及基金經(jīng)理離任的產(chǎn)品數(shù)量最多，有105只，嘉實基金次之，為91只；易方達基金有80只，廣發(fā)基金有68只，南方基金有68只。不難看出，頭部基金公司發(fā)生基金經(jīng)理離任的產(chǎn)品數(shù)量在全行業(yè)居前。

在本周，又有超過40只基金發(fā)布了基金經(jīng)理變更的公告。

6月30日，晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，這一現(xiàn)象，其實也在促進行業(yè)內(nèi)資源的優(yōu)化配置，為行業(yè)發(fā)展注入全新活力，也推動基金公司從依賴明星基金經(jīng)理向團隊化、平臺化投研體系轉(zhuǎn)型。

但另一方面，短期內(nèi)可能導致基金業(yè)績波動，增加投資者的選擇成本與投資風險。其背后成因復雜，是市場環(huán)境、行業(yè)競爭、激勵機制、“去明星化” 趨勢以及個人職業(yè)規(guī)劃等多因素綜合作用的結(jié)果。

市場波動下，部分基金業(yè)績欠佳，基金經(jīng)理面臨較大考核壓力；行業(yè)競爭激烈，促使部分基金經(jīng)理為追求更好職業(yè)發(fā)展機會選擇跳槽；激勵機制不完善，導致部分人才流失；行業(yè)逐漸從“明星基金經(jīng)理”模式向團隊化、專業(yè)化方向發(fā)展；還有部分經(jīng)理因個人職業(yè)規(guī)劃調(diào)整而離職。

注：按基金公司統(tǒng)計（數(shù)據(jù)來源：Wind） 

明星基金經(jīng)理紛紛卸任，行業(yè)正在經(jīng)歷哪些變化？

今年以來，知名基金經(jīng)理出現(xiàn)離職或卸任在管產(chǎn)品的情況也有不少。不少基金公司甚至因此要面臨管理層與核心投研團隊人才流失的雙重考驗。

前不久，明星基金經(jīng)理鮑無可從景順長城離職也引發(fā)市場關(guān)注。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，鮑無可所管產(chǎn)品年化回報15.29%，近2年、近3年表現(xiàn)較好，分別為15.54%、42.12%。

盤點主動權(quán)益基金經(jīng)理長期業(yè)績表現(xiàn)，能做到年化10%以上的其實非常少見，這也是他在離職前后受到較多關(guān)注的原因。

今年3月，華商基金發(fā)布公告稱，公司權(quán)益投資總監(jiān)、權(quán)益投資部總經(jīng)理周海棟因個人原因離任，卸任所管全部基金產(chǎn)品，并且不轉(zhuǎn)任公司其他工作崗位。周海棟2010年加入華商基金后，曾管理多只基金產(chǎn)品，長期業(yè)績表現(xiàn)搶眼。

同月，華夏創(chuàng)新未來混合調(diào)整基金經(jīng)理，周克平因個人原因，于2025年3月6日離任。周克平早在2014年7月就加入華夏基金，管理規(guī)模曾一度超180億元。

公募基金經(jīng)理密集變更的背后，反映出公募基金行業(yè)正在經(jīng)歷哪些變化？6月30日，晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，由于近幾年A股市場賺錢效應不太理想，許多明星基金經(jīng)理的業(yè)績光環(huán)也在褪去。

她表示，首先，公募基金行業(yè)正逐步擺脫過往過度依賴“明星基金經(jīng)理” 來吸引資金的模式，積極向團隊化、制度化方向轉(zhuǎn)型。在此過程中，行業(yè)著重強化投研團隊的協(xié)同合作，有意淡化個人標簽，以此降低對個別明星基金經(jīng)理的依賴程度。

其次，當下行業(yè)人才流動明顯加快，人才競爭不再局限于單純的薪酬比拼，而是朝著股權(quán)激勵、差異化考核以及賦予更大決策權(quán)等多元化維度轉(zhuǎn)變。再者，行業(yè)發(fā)展模式正從粗放發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。

“在此趨勢下，行業(yè)愈發(fā)重視長期業(yè)績、風險管理以及與投資者的有效溝通，這無疑對基金經(jīng)理的專業(yè)素養(yǎng)與綜合能力提出了更為嚴苛的要求。”吳粵寧說。

政策號召高質(zhì)量發(fā)展，行業(yè)已探索“基金經(jīng)理團隊制” 

前不久，中國證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（下稱《行動方案》），根據(jù)《行動方案》布局，基金經(jīng)理團隊制管理模式是強化公募基金核心投研能力建設的重要部分。

《行動方案》指出，要建立基金公司投研能力評價指標體系，引導基金公司持續(xù)強化人力、系統(tǒng)等資源投入，加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設，支持基金經(jīng)理團隊制管理模式，做大做強投研團隊。

事實上，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)有部分公司開始探索相關(guān)模式，基金經(jīng)理的“多人共管”模式便是一例，也是今年以來許多基金公司都在嘗試和探索的工作重點。

類似的情況可以從部分基金的經(jīng)理變動安排上發(fā)現(xiàn)，雖然沒有明確說明是“基金經(jīng)理團隊制”的導向，但在業(yè)內(nèi)人士看來，許多產(chǎn)品增聘基金經(jīng)理組成基金經(jīng)理團隊，為的就是消化大規(guī)?；鸬膯我徊呗院湍芰θχ萍s的弊端。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，許多“固收+”和公募REITs產(chǎn)品都在采用基金經(jīng)理共管形式，單個產(chǎn)品旗下的基金經(jīng)理數(shù)量有的超過3人。從業(yè)內(nèi)來看，這樣做可以更好覆蓋債券、股票乃至其他多資產(chǎn)配置范圍，彌補個人能力圈的不足。

晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧表示，它有助于整合投研資源，提升投研質(zhì)量，強化長周期考核，引導長期投資，引導行業(yè)從 “規(guī)模導向” 向 “投資者回報導向” 轉(zhuǎn)變。

在她看來，“基金經(jīng)理團隊制”管理模式的優(yōu)點在于團隊成員能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補，提升業(yè)績的穩(wěn)定性；有利于人才培養(yǎng)，構(gòu)建完善的人才梯隊；能夠更好地適應市場風格的快速切換。

然而，該模式也存在一些缺點。團隊成員可能因投資理念的差異產(chǎn)生決策分歧，增加協(xié)調(diào)成本；責任界定相對模糊，容易出現(xiàn)相互推諉的情況；團隊成員之間的磨合需要時間，若處理不當，將會對基金的正常運作產(chǎn)生不利影響。