每經AI快訊，中信證券指出，當前AI大模型的訓練、推理需求持續(xù)旺盛發(fā)展，scaling law在后訓練、在線推理等方向上持續(xù)演進。底層基礎設施朝著更大集群的方向發(fā)展，單芯片的算力提升在先進制程的影響下未來迭代速度料將放緩，而系統(tǒng)級節(jié)點有望通過解決互連、網絡、內存墻等問題成為AI算力發(fā)展的重要方向。從近期算力龍頭企業(yè)系統(tǒng)級產品的發(fā)展趨勢以及過往半導體行業(yè)的并購歷史來看，系統(tǒng)級算力有望成為AI發(fā)展的下一站，國產GPU芯片公司有望通過打造更高資源密度的算力基礎設施實現(xiàn)對海外產品的追趕和超越。建議關注：1）英偉達NVL72等系統(tǒng)級產品出貨情況；2）以華為CloudMatrix384超節(jié)為代表的國產系統(tǒng)級產品進展，建議關注國內產業(yè)鏈相關公司。