｜2025年6月23日 星期一｜

NO.1 券商分類評(píng)價(jià)辦法最新修訂，更好發(fā)揮“指揮棒”作用

近日，證監(jiān)會(huì)就《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》進(jìn)行了修訂，并據(jù)此形成《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定（修訂草案）》公開征求意見稿，旨在優(yōu)化證券公司分類監(jiān)管制度，更好發(fā)揮分類評(píng)價(jià)制度的監(jiān)管“指揮棒”作用。整體來看，證券公司分類評(píng)價(jià)制度是券商監(jiān)管的基礎(chǔ)性制度，證監(jiān)會(huì)根據(jù)券商分類結(jié)果，在風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例、監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查頻率等方面，對(duì)不同類別的公司實(shí)施差異化的監(jiān)管政策，發(fā)揮其“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣"和監(jiān)管“指揮棒"的重要作用。

點(diǎn)評(píng)：此次券商分類評(píng)價(jià)辦法修訂，凸顯監(jiān)管對(duì)券商差異化管理的重視。對(duì)公司股價(jià)而言，優(yōu)質(zhì)券商或因更優(yōu)監(jiān)管環(huán)境獲更多關(guān)注，而部分經(jīng)營(yíng)不善者則面臨更大壓力。對(duì)券商板塊，監(jiān)管趨嚴(yán)將促行業(yè)優(yōu)勝劣汰，加速資源向頭部集中。對(duì)股市整體，有助于提升市場(chǎng)穩(wěn)健性，引導(dǎo)資金更合理配置。

NO.2 券商科創(chuàng)債發(fā)行爆發(fā)式增長(zhǎng)：30家機(jī)構(gòu)搶灘，千億元資金涌入硬科技

今年以來，伴隨著科創(chuàng)債擴(kuò)容增量的政策密集落地，券商科創(chuàng)債發(fā)行迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自5月7日以來，已有30家券商完成發(fā)行或獲批科創(chuàng)債，總規(guī)模突破千億元。從機(jī)構(gòu)視角來看，券商發(fā)行科創(chuàng)債熱情高漲，既是響應(yīng)政策號(hào)召，更是應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型壓力、謀求業(yè)務(wù)突破的戰(zhàn)略布局。在注冊(cè)制改革深化、傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，科創(chuàng)債拓寬了券商資本中介角色的邊界，有望帶來新的業(yè)務(wù)增量。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著銀行、創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)積極布局，科創(chuàng)債市場(chǎng)將呈現(xiàn)出多元主體競(jìng)爭(zhēng)的新格局，推動(dòng)券商不斷提升發(fā)行效率、項(xiàng)目篩選能力和服務(wù)能力。

點(diǎn)評(píng)：科創(chuàng)債發(fā)行爆發(fā)式增長(zhǎng)，30家券商搶灘千億元資金，顯示出政策推動(dòng)下資本市場(chǎng)對(duì)硬科技領(lǐng)域的支持力度加大。這一趨勢(shì)將提升相關(guān)公司融資能力，對(duì)券商板塊形成業(yè)務(wù)增量，同時(shí)推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。市場(chǎng)整體或因資金流向變化，對(duì)科技成長(zhǎng)股的關(guān)注度有所提升，但需關(guān)注后續(xù)政策落地效果及市場(chǎng)資金面的動(dòng)態(tài)調(diào)整。

NO.3 13只浮動(dòng)費(fèi)率基金成立，募集總規(guī)模超126億元

華夏基金、富國(guó)基金、匯添富基金等8家公募6月21日公告，各家公司旗下的浮動(dòng)費(fèi)率基金宣告成立，包括這8只產(chǎn)品在內(nèi)，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中已有13只成立，募集總規(guī)模逾126億元。

點(diǎn)評(píng)：此次13只浮動(dòng)費(fèi)率基金成立，募集超126億元，顯示市場(chǎng)對(duì)新型基金的關(guān)注度提升。對(duì)公司股價(jià)而言，相關(guān)基金公司因新基金成立，其業(yè)務(wù)拓展?jié)摿κ荜P(guān)注。對(duì)基金行業(yè)板塊，創(chuàng)新產(chǎn)品落地，或帶來新的發(fā)展思路。對(duì)股市整體，新基金入市或增加資金供給，為市場(chǎng)注入活力。

NO.4 中小機(jī)構(gòu)競(jìng)相入局，搶占公募REITs藍(lán)海市場(chǎng)

近日，滬深交易所密集批復(fù)了一批公募REITs。記者注意到，新獲批產(chǎn)品的基金管理人中除了華夏基金、南方基金等熟面孔外，創(chuàng)金合信基金作為后來者，也收獲了旗下首只獲批的REITs產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，目前全市場(chǎng)已成立68只公募REITs，總募集規(guī)模達(dá)1770億元，由24家公募機(jī)構(gòu)參與管理。同時(shí)，市場(chǎng)呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)、“新人”不斷入場(chǎng)的發(fā)展格局。

點(diǎn)評(píng)：公募REITs市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，中小機(jī)構(gòu)積極入局，標(biāo)志著這一藍(lán)海領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇。對(duì)前期入局者而言，后續(xù)業(yè)務(wù)拓展能力將影響其長(zhǎng)期表現(xiàn)。對(duì)行業(yè)板塊，意味著參與主體更加多元化，競(jìng)爭(zhēng)格局趨于動(dòng)態(tài)平衡。對(duì)股市整體，反映出資本市場(chǎng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和不動(dòng)產(chǎn)投資模式的創(chuàng)新探索，為投資者提供了更多樣化的資產(chǎn)配置選擇。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。