每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

2月10日晚，恒邦股份（SZ002237，前收盤(pán)價(jià)11.39元，市值130.76億元）公告回應(yīng)控股股東江西銅業(yè)（SH600362，前收盤(pán)價(jià)21.77元，市值753.90億元）關(guān)于解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的函件，稱將在石塢金礦部分礦權(quán)轉(zhuǎn)移后再?zèng)Q定是否受讓相關(guān)股權(quán)。然而，這一回應(yīng)并未讓投資者滿意，質(zhì)疑聲四起，認(rèn)為公司多年來(lái)在解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題上拖延不決。自2019年江西銅業(yè)控股恒邦股份以來(lái)，已過(guò)去近六年。江西銅業(yè)當(dāng)初承諾將在五年內(nèi)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，但迄今為止，相關(guān)進(jìn)展仍停留在表面，缺乏實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。

江西銅業(yè)與恒邦股份的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)在于石塢金礦礦權(quán)權(quán)益問(wèn)題。根據(jù)此前承諾，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的解決方式為，包括但不限于將符合條件的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)優(yōu)先注入上市公司，若無(wú)法注入上市公司的，將通過(guò)包括但不限于將產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無(wú)關(guān)聯(lián)第三方，將產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)托管給上市公司等一切有助于解決上述問(wèn)題的可行、合法方式。

然而，隨著全球金價(jià)屢創(chuàng)新高，特別是2024年以來(lái)金價(jià)大幅上漲，江西銅業(yè)對(duì)優(yōu)質(zhì)金礦資源的控制權(quán)顯然成為其戰(zhàn)略考量的重要部分。對(duì)此，2024年5月，證監(jiān)會(huì)向江西銅業(yè)發(fā)出督促函，要求其解決與恒邦股份的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。然而，即便在監(jiān)管壓力下，江西銅業(yè)的整改步伐依然緩慢。恒邦股份的最新回應(yīng)顯示，公司將在江西銅業(yè)所持石塢金礦42.24%礦權(quán)權(quán)益轉(zhuǎn)成江西黃金股權(quán)后，決策是否受讓經(jīng)調(diào)整的江西銅業(yè)所持的江西黃金股權(quán)。這種模糊態(tài)度無(wú)疑加劇了市場(chǎng)的不確定性。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題不僅影響到公司的治理結(jié)構(gòu)和股東利益，也直接關(guān)系到資本市場(chǎng)的公平性和透明度。這種利益沖突若長(zhǎng)期得不到解決，勢(shì)必?fù)p害中小投資者的利益，打擊市場(chǎng)信心。江西銅業(yè)作為恒邦股份的控股股東，理應(yīng)履行當(dāng)初的承諾，切實(shí)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，而不是通過(guò)反復(fù)拖延來(lái)規(guī)避責(zé)任。

在金價(jià)不斷攀升的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者對(duì)黃金相關(guān)資產(chǎn)的關(guān)注度極高，恒邦股份與江西銅業(yè)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題也因此更具敏感性。控股股東的消極應(yīng)對(duì)，最終可能導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)兩家公司估值的負(fù)面調(diào)整，甚至引發(fā)監(jiān)管層更嚴(yán)厲的處罰。企業(yè)應(yīng)意識(shí)到，短期的利益博弈無(wú)法彌補(bǔ)長(zhǎng)期的信任缺失，唯有通過(guò)透明、規(guī)范的治理，才能贏得市場(chǎng)的認(rèn)可和投資者的信任。

恒邦股份與江西銅業(yè)的案例再次提醒市場(chǎng)，上市公司及其控股股東在承諾與實(shí)際行動(dòng)之間的差距，不僅是企業(yè)自身的治理問(wèn)題，更是對(duì)資本市場(chǎng)規(guī)則與投資者信心的考驗(yàn)。隨著監(jiān)管趨嚴(yán)和投資者維權(quán)意識(shí)的提升，類似問(wèn)題若持續(xù)得不到解決，企業(yè)將面臨更大的輿論和政策壓力。