每經編輯｜肖芮冬    

周三（2月7日），A股延續(xù)反彈態(tài)勢，市場氛圍不斷升溫，成交額自2023年11月21日以來首次突破萬億。上證指數(shù)漲逾1%收復2800點，創(chuàng)業(yè)板指漲逾2%，科創(chuàng)100漲逾5%。

市場成交額10333億元；北向資金實際凈買入16.84億元，連續(xù)7日凈買入。

軍工ETF（512660）大漲4.93%，多只成分股漲停

【上漲原因分析】板塊前期超跌迎來低位反彈，行業(yè)業(yè)績預告落地訂單逐步兌現(xiàn)，董監(jiān)高增持+回購提振市場信心

2023年以來板塊持續(xù)調整，主要原因可能是受到了中期調整以及人事變動等因素的影響，軍工行業(yè)訂單的下達出現(xiàn)了遲滯。

多家上市公司在2023年半年報明確提及，“下游客戶采購計劃的階段性調整”“裝備采購計劃延期”“客戶合同簽訂延遲”“市場出現(xiàn)周期性波動”等因素對報告期內營收利潤產生影響。

近期軍工板塊下跌明顯，板塊估值處于歷史底部區(qū)間，截至2月7日，中證軍工指數(shù)PE估值為46倍，位于歷史0.81%分位，在大幅調整超跌后今天迎來反彈行情。

來源：Wind

上周業(yè)績預告落地，悲觀預期釋放。雖然行業(yè)受上年度業(yè)績預告及整體市場風格影響下行明顯，但部分公司如華秦科技等，近期發(fā)布簽訂新合同公告，未來業(yè)績增長確定性加強。

此外，2月3日，中航光電、中航重機公告部分董監(jiān)高增持股份計劃；自2023年以來，多家軍工行業(yè)公司公告回購股份。上市公司董監(jiān)高增持及回購股份彰顯對公司未來發(fā)展的信心，有利于提振投資者情緒。

【后市展望】新一輪央企改革利好價值重估

2023年我國軍費預算同比增速為7.2%，增速同比增長0.1個百分點，增速已連續(xù)3年保持環(huán)比增長。

來源：Wind，方正證券

中期調整和重要人事調整在2023年四季度逐步落地。2023年四季度開始，企業(yè)訂單逐步恢復，部分國防軍工上市公司披露收到訂單，軍工行業(yè)景氣度逐步上行。2024年進入到“十四五”后半程，部分擾動因素逐步消除，軍工行業(yè)有望邁入武器裝備現(xiàn)代化建設的加速期。

1月29日，在中央企業(yè)、地方國資委考核分配工作會議上，國務院國資委表示，在前期試點探索、積累經驗的基礎上，將全面推開上市公司市值管理考核。這是1月24日，國資委宣布進一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負責人業(yè)績考核后，再次向外界傳遞強烈信號

該事件長期利好多家軍工央企，軍工央企作為資產質量高，技術壁壘高，研發(fā)能力強的多條現(xiàn)代產業(yè)鏈“鏈長”，后期有望隨政策落地持續(xù)提質增效，實現(xiàn)業(yè)績估值雙提升，看好軍工央國企價值重估。

風險提示：

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我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。