每經(jīng)AI快訊，中信證券10月08日發(fā)布研報點評“交運”：立法落地，醞釀變革：浙江省人大審議通過《浙江省快遞業(yè)促進條例》點評。

主要內(nèi)容包括：1）重點產(chǎn)糧區(qū)快遞立法落地，有望打破價格傳導(dǎo)機制的瓶頸，為探索包郵體制之外快遞服務(wù)方式提供可能。 2）鼓勵提供個性化、差異化的快遞服務(wù)選擇，料體制突破尚賴電商龍頭推動，服務(wù)體驗或成為搶占市場份額重要指標(biāo)。 3）政策驅(qū)動或帶來通達系下半年基本面修復(fù)，持續(xù)性或超市場預(yù)期。 4）基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)為王，龍頭快遞網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施擴展等為提升服務(wù)體驗、實現(xiàn)最優(yōu)成本奠定基礎(chǔ)。

風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟增速下行，電商網(wǎng)購需求放緩；政策落地不及預(yù)期；競爭加劇，成本持續(xù)上漲。

投資策略：9月29日浙江省人大審議通過《浙江省快遞業(yè)促進條例》完成立法，自2022年3月1日開始執(zhí)行，也是我國首部針對快遞行業(yè)的地方行政法規(guī)。鼓勵提供個性化、差異化的快遞服務(wù)選擇，料體制突破尚賴電商龍頭推動，行業(yè)或迎來重大變革，服務(wù)體驗或成為搶占市場份額重要指標(biāo)?；A(chǔ)網(wǎng)絡(luò)為王，龍頭快遞網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施擴展等為提升服務(wù)體驗、實現(xiàn)最優(yōu)成本奠定基礎(chǔ)，中通2021年Capex指引90~100億元，基本為排名第二、三兩家之和。期待進一步升級突破行業(yè)瓶頸，料部分要求個性化、差異化的快遞服務(wù)的C端客戶愿意支付快遞費用增量，選擇服務(wù)體驗更優(yōu)質(zhì)、時效性、網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性、末端網(wǎng)絡(luò)密度更高的順豐控股和中通快遞，繼續(xù)強烈推薦。同時，推薦短期件量增速持續(xù)領(lǐng)先通達，數(shù)字化建設(shè)持續(xù)推進的圓通速遞。

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