每經記者｜趙李南    每經編輯｜文多    

9月14日，大博醫(yī)療（002901，SZ）發(fā)布《非公開發(fā)行A股股票預案》，擬非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過10億元，其中3.66億元投向骨科植入性耗材產線擴建項目、3.67億元投向口腔種植體生產線建設項目，2.7億元用于補充流動資金。

大博醫(yī)療產品主要包括骨科創(chuàng)傷類植入耗材、脊柱類植入耗材、關節(jié)類植入耗材、運動醫(yī)學及神經外科類植入耗材、微創(chuàng)外科類耗材、口腔種植類植入耗材等。其中，創(chuàng)傷類產品、脊柱類產品為大博醫(yī)療目前的主要產品，今年上半年兩者合計約占大博醫(yī)療87%的營業(yè)收入比重。

骨科創(chuàng)傷類產品給大博醫(yī)療帶來了高毛利率，今年上半年大博醫(yī)療毛利率達85.63%。《每日經濟新聞》記者注意到，大博醫(yī)療此次的募投項目之一把目光瞄向了“種牙”。

擬募集不超過10億元擴充產能

對于定增的目的，大博醫(yī)療表示：“公司作為目前國內創(chuàng)傷、脊柱類植入類耗材主要生產商，近年來經營規(guī)模持續(xù)增長，銷售能力亦大幅提升。隨著公司業(yè)務的不斷發(fā)展，公司現(xiàn)有生產能力已不能滿足公司發(fā)展需要，已逐步成為企業(yè)發(fā)展的瓶頸。公司現(xiàn)有生產廠房面積有限，限制了公司生產能力的提升。因此公司迫切需要增加投資，擴大現(xiàn)有產能。”

圖片來源：大博醫(yī)療《非公開發(fā)行A股股票預案》截圖

大博醫(yī)療所在的領域——創(chuàng)傷類骨科耗材是目前國內最大的骨科細分領域之一。根據《中國醫(yī)療器械藍皮書（2019版）》，2013年至2018年國內骨科創(chuàng)傷植入耗材市場年均復合增長率為15%，2018年市場規(guī)模達到76億元，同比增長14%；預計2018年至2023年將保持13%的年均復合增長率。

“在產品方面，公司將繼續(xù)鞏固在創(chuàng)傷、脊柱骨科耗材領域的優(yōu)勢，擴充產能，加快完成創(chuàng)傷脊柱骨科耗材擴產項目，以滿足公司未來數年產能需求，為未來公司發(fā)展和市場擴張打下了良好的基礎，同時加大博益寧骨科品牌的市場推廣，進一步提升創(chuàng)傷脊柱的市場份額；在新產品方面，公司已取得了種植牙產品注冊證，公司將大力布局種植牙市場，提高公司種植牙產品的市場影響力及市場份額。”大博醫(yī)療表示。

脊柱類骨科耗材系目前國內第二大的骨科細分領域。2013年至2018年國內骨科脊柱市場年均復合增長率為17%，2018年市場規(guī)模達到73億元，同比增長16%；預計2018至2023年將保持15%的年均復合增長率。

針對骨科創(chuàng)傷類植入耗材項目，大博醫(yī)療表示：“本項目建成達產后，將擴大公司生產規(guī)模，解決公司現(xiàn)有生產場地不足及市場需求快速擴張帶來的產能瓶頸問題，進一步發(fā)揮生產管理和規(guī)模經濟優(yōu)勢，增強企業(yè)盈利能力和競爭實力。”

口腔種植市場國產品牌僅占10%份額

近年來，口腔種植市場增長迅速，根據醫(yī)趨勢發(fā)布的《全球視野下的中國口腔產業(yè)趨勢報告》，口腔上游細分領域中，種植體、隱形正畸、CBCT和椅旁數字化保持高景氣度，其中種植體市場規(guī)模在2016至2018年增速均值為23.2%。

大博醫(yī)療在《非公開發(fā)行A股股票預案》中轉引東興證券的預測稱，受人口老齡化和治療率提升的驅動，種植牙市場未來10年年均復合增速為25%，2019年~2028年十年間，潛在2155萬顆種植牙需求數量將逐漸釋放。

值得注意的是，牙種植體系統(tǒng)屬于第三類醫(yī)療器械，技術門檻高，對材料技術、精密加工技術及臨床研究要求高，常年由外資品牌壟斷。我國口腔種植市場中進口品牌占比約90%以上，國產品牌為10%左右。

圖片來源：大博醫(yī)療《非公開發(fā)行A股股票預案》截圖

大博醫(yī)療稱：“公司種植體產品自上線以來，已獲得市場良好反饋。隨著公司齒科業(yè)務的快速發(fā)展，公司現(xiàn)有生產規(guī)模已不能充分滿足日益增長的市場需求。公司相關生產場地、設備及人員的短缺已經較大程度制約了公司業(yè)務的擴展空間。本項目的實施將有利于解決公司種植體生產場地限制，提升公司產品質量控制能力及公司盈利能力，擴大公司種植體產品的生產規(guī)模，提高公司應對市場需求的反應速度。”

大博醫(yī)療近年來高速增長，2017年、2018年及2019年大博醫(yī)療的營業(yè)收入分別為5.94億元、7.72億元及12.57億元，年復合增長率為47.77%。今年上半年，大博醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入約6.73億元，同比增長23.8%。

此前，有投資者問及大博醫(yī)療“未來公司以骨科為主還是雙主業(yè)？如何考慮戰(zhàn)略資源投入”，大博醫(yī)療回答稱：“運動醫(yī)學依然歸為骨科領域，公司預計3~5年內完善運動醫(yī)學所有產品線，包括一些可吸收的產品。運動醫(yī)學銷售的增長估計不像齒科那么快，市場容量也比不上齒科。齒科是比較大的市場，2019年中國齒科的量估計達到400萬顆左右，國產占比不到5%，齒科未來會是比較大的增長機會。公司未來不存在雙主業(yè)問題，目標是做高值介入耗材。齒科領域有機會，我們就會用心做好并且做到國產前列。”

封面圖片來源：攝圖網