每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜郭鑫    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

北京時(shí)間今日（5日）20：30，美國勞工部將公布6月經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后的非農(nóng)就業(yè)人口變動和失業(yè)率，這被市場視為將直接影響月底美聯(lián)儲降息與否的重磅數(shù)據(jù)。

就市場分析來看，今晚非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元大概率仍將繼續(xù)走弱，并繼續(xù)為金價(jià)上漲提供支撐。前日（7月3日），包括摩根士丹利在內(nèi)的26家大型投行發(fā)表了對這些數(shù)據(jù)的前瞻。整體來看，過去6個(gè)月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)平均為19.8萬，過去12個(gè)月平均為19.6萬。

投行預(yù)計(jì)6月美國新增非農(nóng)就業(yè)人口介于14萬—20萬

據(jù)26家大型投行預(yù)測顯示，相對于5月非農(nóng)就業(yè)人口僅增加7.5萬而言，各投行預(yù)計(jì)美國6月非農(nóng)就業(yè)人口增幅將大幅反彈。具體來看，美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增幅料介于14萬~20萬之間，失業(yè)率料介于3.5%~3.7%之間，平均時(shí)薪年率增幅料介于3.1%~3.2%之間。同時(shí)，還需關(guān)注薪資數(shù)據(jù)，因薪資數(shù)據(jù)是反映美國通脹的一個(gè)方面。如果此次薪資數(shù)據(jù)符合預(yù)期3.2%，可能會被市場視作通脹前景有所改善的信號，因而提振美元。

舉例來講，高盛預(yù)計(jì)美國6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)17.5萬人、失業(yè)率將略升至3.7%、平均時(shí)薪月率上升0.4%；路透社本月初調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，美國6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為16萬人，且6月美國的失業(yè)率料將維持在3.6%的50年低點(diǎn)附近。

此外，由于美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)錄得55.1，低于前值56.9和預(yù)期55.9，富國銀行分析師將6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)期從17.5萬人下調(diào)至16.5萬人，并稱對貿(mào)易關(guān)稅的擔(dān)憂正漫延至服務(wù)業(yè)。此前，美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)降至2017年7月以來的最低水平。美國引發(fā)的關(guān)稅政策正在影響美國服務(wù)業(yè)情緒，并導(dǎo)致企業(yè)投入成本加大。

招商證券首席分析師謝亞軒在4日發(fā)表的研報(bào)中指出：“6月美國制造業(yè)PMI相對平穩(wěn)，基本面因素仍然不構(gòu)成支撐美聯(lián)儲降息的條件，因而7月5日的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)格外值得關(guān)注，鑒于上月非農(nóng)異常低迷，本月非農(nóng)如果繼續(xù)表現(xiàn)較差，則能夠印證美國勞動力市場惡化，也為7月31日美聯(lián)儲降息提供基本面層面的理據(jù)；反之，則或是美聯(lián)儲密集向市場溝通暫不降息，或是印證美聯(lián)儲明顯鴿派的貨幣政策態(tài)度且愿意更多考慮金融市場和貿(mào)易摩擦等非常規(guī)因素，那么新一輪的寬松可期。”

美元大概率繼續(xù)走弱

值得特別注意的是，7月3日公布的有著“小非農(nóng)”之稱的美國6月ADP就業(yè)人數(shù)新增10.2萬，遠(yuǎn)低于預(yù)期的14萬，暗示美國就業(yè)繼續(xù)疲軟，金價(jià)短線拉升近6美元。不過，美國截至6月29日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為22.1萬，不及22.9萬的前值和22.3的預(yù)期值。有分析認(rèn)為，美國初請失業(yè)金人數(shù)減少，可能緩和市場對就業(yè)市場的擔(dān)憂。除了就業(yè)數(shù)據(jù)外，美國政府7月3日公布的另一份報(bào)告顯示，美國5月份的貿(mào)易逆差擴(kuò)大到555億美元，是今年最大的逆差。

北京時(shí)間今晚的非農(nóng)報(bào)告也將直接對美聯(lián)儲將于本月底召開的議息會議產(chǎn)生影響，而且美聯(lián)儲此次降息與否，也將對美元走勢造成波動。另外，鑒于美國的失業(yè)率目前仍處于近50年來的低點(diǎn)，而且美聯(lián)儲主席鮑威爾在一個(gè)月前就已經(jīng)公開暗示過未來幾個(gè)月可能降息，市場已經(jīng)對美聯(lián)儲的降息有了預(yù)期。因此，只有當(dāng)今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)與預(yù)期出現(xiàn)大幅的偏差，才可能在股匯債三市上引起巨大的波動。

據(jù)芝商所的“美聯(lián)儲觀察”工具，截至記者發(fā)稿，美聯(lián)儲在本月底降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為72.4%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為27.6%，也就是說，期貨市場認(rèn)為美聯(lián)儲在本月底必將降息至少25個(gè)基點(diǎn)。

圖片來源：芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具

由于5月美國非農(nóng)就業(yè)人口僅增加7.5萬，這意味著如果6月份的新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于7.5萬的話，那么美元則很可能崩盤，但這仍是小概率時(shí)間。今年1月和4月的美國新增非農(nóng)就業(yè)分?jǐn)?shù)人別為30.4萬人和26.3萬人，如果今晚公布的數(shù)據(jù)高于20萬人，那么對市場來說將是一個(gè)驚喜，但盡管如此，這對美元的提振可能也很有限。有分析指出，要引發(fā)市場對美元的需求，6月美國新增的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)需要達(dá)到28萬以上。

另外，如果6月非農(nóng)工資上漲，則意味工資上升，這也將得到美聯(lián)儲的歡迎。5月美國非農(nóng)工資上升3.1%，略低于今年以來最好3.2%。分析認(rèn)為如果6月美國非農(nóng)工資漲幅與預(yù)期保持一致，甚至達(dá)到3.3%或以上，對美元將是重大利好。然而，如果低于3.1%的增幅，則將對美元是利空。

2月非農(nóng)遠(yuǎn)低預(yù)期后3月曾強(qiáng)勢反彈

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，盡管5月的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)讓人大跌眼鏡，但這并不是今年以來美國最差的非農(nóng)數(shù)據(jù)——3月初公布的數(shù)據(jù)顯示，在預(yù)期為18.1萬人、前值為30.4萬人的情況下，美國2月非農(nóng)就業(yè)人口僅新增2萬人。但在薪酬數(shù)據(jù)方面，2月平均小時(shí)工資同比增速創(chuàng)2009年4月來最大增速。

從下表中可以看出，盡管2月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)讓市場大失所望，但3月美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)便強(qiáng)勢反彈，這種“V型”反轉(zhuǎn)，或許能為今晚即將公布的數(shù)據(jù)提供一些線索。

圖片來源：FXStreet

除了上文提到的一系列其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，還有一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同樣值得關(guān)注：6月美國企業(yè)裁員人數(shù)從58.57萬人降至41.98萬，利好；密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)的較上月的十年高點(diǎn)略微回落，但仍處于長期上漲區(qū)間的高位，中性；世界大型企業(yè)聯(lián)合會消費(fèi)者信心指數(shù)上月表現(xiàn)不佳，下降13個(gè)點(diǎn)，僅略高于1月份美國政府上一次停擺期間的120點(diǎn)，利空。