近日，因創(chuàng)始人家族卷入留學風波事件，步長制藥遭遇網(wǎng)絡輿情質(zhì)疑，由此也將醫(yī)藥行業(yè)置于聚光燈下。

步長制藥所反映的研發(fā)占比較低，銷售費用占比較高這一現(xiàn)象是否為行業(yè)共性？A股其他藥企表現(xiàn)如何？新出爐的年報數(shù)據(jù)可窺一二。

藥企研發(fā)占比整體不高

目前，293家A股生物醫(yī)藥企業(yè)（按申萬行業(yè)分類），除*ST長生之外，292家上市藥企已披露2018年年報。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年，293家A股藥企中，281家企業(yè)公布了研發(fā)投入數(shù)據(jù)，研發(fā)費用總計340億元。

盡管上市藥企研發(fā)總規(guī)模龐大，但多數(shù)藥企年研發(fā)投入規(guī)模不足億元，不足以支撐創(chuàng)新藥的研發(fā)。且從研發(fā)占比（研發(fā)費用/營業(yè)收入）看，藥企研發(fā)占比整體并不高。

研發(fā)規(guī)模前十的藥企

（數(shù)據(jù)截至2018年年報）

資金和人力是研發(fā)投入的兩大要素。具體看，2018年年報數(shù)據(jù)顯示，A股藥企有83家研發(fā)費用超億元。其中，恒瑞醫(yī)藥、復星醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、上海醫(yī)藥4家企業(yè)研發(fā)費用超過10億元，分別為26.70億元、14.80億元、12.67億元、10.61億元。

恒瑞醫(yī)藥為國內(nèi)最大的抗腫瘤藥、手術(shù)用藥和造影劑的研究和生產(chǎn)基地之一。公司堪稱A股藥企“研發(fā)一哥”，且近年在高研發(fā)投入基礎上持續(xù)加碼。

2018年，恒瑞醫(yī)藥研發(fā)費用達26.70億元，同比增長51.81%。公司研發(fā)占比亦排名居前，占收入比重達15.33%；報告期內(nèi)，恒瑞醫(yī)藥有56個創(chuàng)新藥正在臨床開發(fā)。在創(chuàng)新藥開發(fā)上，公司已基本形成了每年都有創(chuàng)新藥申請臨床，每2-3年都有創(chuàng)新藥上市的良性發(fā)展態(tài)勢。

此外，2018年，A股藥企研發(fā)占比超過10%的僅有30家，藥企研發(fā)占比的中位數(shù)為4.45%。據(jù)銀河證券研報統(tǒng)計，國際大型藥企2018財年平均研發(fā)費用達37.5億美元，研發(fā)占比中位數(shù)為16.10%。國內(nèi)藥企研發(fā)支出的絕對值和占收入比重較國際一流水平還存在較大距離，發(fā)展空間廣闊。

研發(fā)占比前十藥企

（數(shù)據(jù)截至2018年年報）

具體看，貝達藥業(yè)、廣生堂、普利制藥的研發(fā)占比居前，均超過20%，分別為48.20%、28.32%、23.47%。

貝達藥業(yè)研發(fā)投入占據(jù)營收的近五成，其對研發(fā)的重視程度可見一斑。公司2018年在新藥研發(fā)上加速推進，期內(nèi)研發(fā)投入總額5.90億元，占營收比為48.20%，較去年同期增長55.01%。

從研發(fā)人員數(shù)量看，2018年，藥明康德、康龍化成、復星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、邁瑞醫(yī)療等在內(nèi)的12家藥企擁有超過1000人的研發(fā)團隊。其中，藥明康德研發(fā)人員數(shù)量最多，達到13940人，研發(fā)人員占比近八成。

康龍化成的研發(fā)人員數(shù)為5122人，研發(fā)人員數(shù)量排名次之，但公司在研發(fā)人員占比上超越藥明康德，為A股藥企頭名，其研發(fā)人員占比高達83%。

更注重銷售推廣

2018年，293家藥企銷售費用總計2477.94億元。其中，226家銷售費用超過億元。上海醫(yī)藥、復星醫(yī)藥、步長制藥、華潤三九、恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、白云山7家藥企銷售費用均超過50億元，分別為110.58億元、84.88億元、80.36億元、64.69億元、64.64億元、59.87億元、50.57億元。

2018年A股藥企銷售費用占比（銷售費用/營業(yè)收入）超過10%的有213家，其中34家占比超過50%。該指標中位數(shù)為21.37%，遠超藥企研發(fā)占比的中位數(shù)（4.45%）。

其中，國農(nóng)科技、靈康藥業(yè)、龍津藥業(yè)銷售費用占比均超過70%，分別達73.84%、72.78%、72.21%。

值得一提的是，293家藥企中，約有265家企業(yè)的年度銷售費用超過研發(fā)費用，即約九成藥企的銷售投入力度更大。由此，無論是從銷售費用絕對值，還是銷售費用占比的角度，上市藥企似乎更側(cè)重于銷售推廣。

即使只考慮銷售費用中的廣告宣傳推廣費，Wind數(shù)據(jù)顯示，至少有141家藥企廣告宣傳推廣費超過研發(fā)費用。

近期遭到熱議的步長制藥，為A股藥企中投入廣告宣傳推廣費最多的公司，突出的廣告宣傳推廣費也使公司頗受爭議。

2018年，步長制藥投入“市場、學術(shù)推廣費及咨詢費”達74.86億元，占公司同期銷售費用的93.15%。此外，該費用為公司當期研發(fā)費用的逾15倍，凈利潤的近4倍。

從排名看，藥企細分領域中的中藥、化學制藥類公司廣告宣傳推廣費投入相對較多。除了步長制藥，復星醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、華潤三九的廣告宣傳推廣費用也較高，分別為66.23億元、54.51億元、50.08億元。

e公司官微 李曼寧 封面圖來自攝圖網(wǎng)

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