3月21日晚，券商“老大哥”中信證券公布2018年財報。

中信證券2018年實現(xiàn)營業(yè)收入37.21億元，同比減少14.02%；歸母凈利潤93.89億元，同比減少17.87%。

投行業(yè)務(wù)市場份額微變

如上圖所示，中信證券的核心競爭力業(yè)務(wù)包括股權(quán)承銷、債券承銷、境內(nèi)并購重組、代理股票基金交易和資產(chǎn)管理。

與2017年相比，中信證券僅在債券承銷規(guī)模上實現(xiàn)增長，2018年債券業(yè)務(wù)承銷規(guī)模人民幣7659億元，市場份額由4.29%提升至5.11%。股權(quán)承銷規(guī)模下滑至1783億元，但市場份額由12.29%提升至14.75%。

境內(nèi)并購重組交易規(guī)模下滑最為明顯，由2017年1398億元縮減為723億元，行業(yè)排名降至第二位。

此外，境內(nèi)代理股票基金交易總量人民幣11.05萬億元，市場份額由5.69%提升至6.09%，保持行業(yè)第二的地位。

債券承銷“撐場”

2018年，中信證券完成A股主承銷項目54單，主承銷份額人民幣1783億元（含資產(chǎn)類定向增發(fā)），市場份額14.75%，排名市場第一。其中，IPO主承銷項目11單，主承銷份額人民幣127.76億元；再融資主承銷項目43單，主承銷份額人民幣1655.23億元。

如上圖所示，中信證券2018年股權(quán)承銷規(guī)模同比下滑，與A股IPO主承銷項目減少有關(guān)，發(fā)行數(shù)量僅有2017年的三分之一。

值得注意的是，中信證券投行業(yè)務(wù)的亮點是債券承銷業(yè)務(wù)，公司債、資產(chǎn)支持證券、地方政府債的主承銷金額和項目數(shù)量均翻倍。

去年，中信證券主承銷各類信用債券合計1391支，是2017年全年承銷數(shù)量近2倍，是2016年承銷數(shù)量四倍。從金額上看，2018債券主承銷金額人民幣7659.13億元，市場份額5.11%，實現(xiàn)三年內(nèi)承銷金額翻倍。

2018年中國債券市場發(fā)生分化，高等級債券收益率下降，發(fā)行量同比顯著增長。債券（不含同業(yè)存單）發(fā)行總規(guī)模人民幣22.67萬億元，同比增長9.82%；信用債券（扣除國債、政策性銀行金融債和地方政府債）發(fā)行總規(guī)模人民幣11.44萬億元，同比增長27.16%。

并購重組失去“老大寶座”

年報顯示，2018年中信證券完成的A股重大資產(chǎn)重組交易金額約為人民幣723億元，不及2017年1398億元的行業(yè)交易記錄，當時市場份額排名行業(yè)第一，高達16.21%。但2018年的行業(yè)排名降至第二，且年報并未披露最新市場份額。

年報透露，2018年中信證券在央企內(nèi)部重組、產(chǎn)業(yè)并購、市場化并購及跨境并購領(lǐng)域完成了中國重工債轉(zhuǎn)股、南山控股吸收合并深基地、深赤灣收購招商局港口等多單并購重組交易。2019年的業(yè)務(wù)重點是：在市場化債轉(zhuǎn)股、產(chǎn)業(yè)并購、中概股回歸、上市公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方面積極布局。

華爾街見聞 孫建楠 封面圖來自攝圖網(wǎng)