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美國(guó)債務(wù)水平持續(xù)攀升，國(guó)家債務(wù)已于周一首次突破22萬(wàn)億美元大關(guān)，家庭債務(wù)也升至歷史新高，比2008年金融危機(jī)時(shí)期的峰值高出7%。

美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)22萬(wàn)億國(guó)家債務(wù)中，略低于16.2萬(wàn)億美元的債務(wù)以美國(guó)國(guó)債的形式由公眾持有，而另外5.8萬(wàn)億美元由政府持有。

美國(guó)僅花了11個(gè)月的時(shí)間就將國(guó)家債務(wù)規(guī)模從21億美元增加到22億美元。

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彼得·彼得森基金會(huì)（Peter G. Peterson Foundation）首席執(zhí)行官邁克爾·彼得森（Michael A. Peterson）表示，“如此迅速地達(dá)到這個(gè)不幸的里程碑是我們的財(cái)政狀況不僅不可持續(xù)而且正在加速的最新跡象。”

創(chuàng)新高的赤字水平和發(fā)債規(guī)模推動(dòng)了美國(guó)國(guó)家債務(wù)的加速增長(zhǎng)。2018財(cái)年(2017年10月至2018年9月)，美國(guó)預(yù)算赤字達(dá)到7790億美元，為2012年以來(lái)的最高水平。

此外，美國(guó)財(cái)政部的一份報(bào)告估計(jì)，2018年美國(guó)國(guó)債發(fā)行總額超過(guò)1.3萬(wàn)億美元，是2010年以來(lái)最大的新債發(fā)行規(guī)模。

特朗普稅改和國(guó)會(huì)兩黨預(yù)算協(xié)議導(dǎo)致政府收入減少，支出增加，使得美國(guó)政府不得不加大舉債力度。有預(yù)測(cè)顯示，特朗普稅改生效的前10年里將為美國(guó)政府增加約1.5萬(wàn)億美的債務(wù)。

自從特朗普?qǐng)?zhí)政以來(lái)，美國(guó)國(guó)家債務(wù)已經(jīng)增加了超過(guò)2萬(wàn)億美元。相比之下，仍低于奧巴馬時(shí)期的債務(wù)增加速度。

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經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)娣Q，高額的政府債務(wù)水平將擠出私人投資，從而給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)問(wèn)題。但近來(lái)有一些現(xiàn)代貨幣理論（MMT）的擁護(hù)者認(rèn)為，政府支出和債務(wù)積累受到有形資產(chǎn)的限制。因此，如果公共債務(wù)上升對(duì)通脹沒(méi)有影響，那么債務(wù)負(fù)擔(dān)不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅。

BMO Capital Markets Corp.固定收益策略全球主管Margaret Kerins認(rèn)為，由于預(yù)期赤字增加，再加上美聯(lián)儲(chǔ)縮表帶來(lái)的融資需求，未來(lái)美國(guó)政府的凈借貸需求將繼續(xù)增加。

“在英國(guó)退歐和中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的全球背景下，確實(shí)存在對(duì)安全、流動(dòng)性和質(zhì)量(也就是美國(guó)國(guó)債)的追求，這在一定程度上抑制了收益率。”

但Zerohedge評(píng)論指出，正如國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室年復(fù)一年警告的那樣，在某個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)最終將開(kāi)始關(guān)注美國(guó)的長(zhǎng)期債務(wù)狀況——這在很大程度上是不可持續(xù)的。當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，當(dāng)股市再次出現(xiàn)大規(guī)模拋售時(shí)，美國(guó)國(guó)債將不再是“安全港”。

美國(guó)家庭債務(wù)也創(chuàng)下新高

紐約聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告顯示，去年第四季度，美國(guó)家庭債務(wù)增加320億美元，至13.5萬(wàn)億美元，創(chuàng)歷史新高。

該水平較2008年第三季度創(chuàng)下的12.68萬(wàn)億美元的峰值高出近7%，令一些觀察者擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在某些領(lǐng)域存在被忽視的隱患。

iCIMS首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬希?賴特(Josh Wright)表示:“我們還沒(méi)有進(jìn)入危險(xiǎn)的紅色區(qū)域，但這些指標(biāo)正朝著錯(cuò)誤的方向發(fā)展，因此需要密切關(guān)注。這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的引擎——消費(fèi)——來(lái)說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn)。”

具體來(lái)看，美國(guó)抵押貸款余額在去年第四季度持平，降至近四年來(lái)的最低水平，基本保持在9.1萬(wàn)億美元左右，但家庭信貸在其他領(lǐng)域有所增加。

但汽車信貸的情況令人擔(dān)心。數(shù)據(jù)顯示，有創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的美國(guó)人推遲了3個(gè)月或更長(zhǎng)時(shí)間才償還車貸。截至2018年底，面臨嚴(yán)重拖欠的汽車貸款增長(zhǎng)2.4%，達(dá)到700多萬(wàn)筆。

紐約聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報(bào)告中寫(xiě)道:“盡管優(yōu)質(zhì)貸款比例不斷上升，但汽車貸款的整體表現(xiàn)一直在緩慢惡化。” “大量且越來(lái)越多的陷入困境的借款人表明，并非所有美國(guó)人都從強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)中受益，有必要繼續(xù)對(duì)這一領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)控和分析。”

學(xué)生貸款余額也有所增加，第四季度增加了150億美元，至1.46萬(wàn)億美元，嚴(yán)重拖欠率依然居高不下。報(bào)告發(fā)現(xiàn)，去年第四季度，逾十分之一的學(xué)生債務(wù)嚴(yán)重拖欠，但由于涉及延期和延期還款的情況，實(shí)際違約率可能更高。

信用卡余額增加了260億美元。與此同時(shí)，過(guò)去6個(gè)月的信貸申請(qǐng)數(shù)量降至歷史最低水平。分析認(rèn)為，這可能是需求和消費(fèi)者支出出現(xiàn)問(wèn)題的信號(hào)。美國(guó)消費(fèi)支出占經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的三分之二以上。

（華爾街見(jiàn)聞 葉楨）