伴隨著基礎(chǔ)市場(chǎng)震蕩調(diào)整、債市信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延以及資金贖回壓力，今年前三季度公募基金清盤數(shù)量居高不下，進(jìn)入清算期的共有293只基金，已經(jīng)達(dá)到去年全年清盤總數(shù)近3倍。

前三季進(jìn)入清算期基金為去年同期2.8倍

今年以來(lái)的基金清盤高發(fā)態(tài)勢(shì)在三季度依然延續(xù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，加上9月份新增的35只清盤基金，三季度共有125只基金清盤，今年以來(lái)已發(fā)布清盤公告的公募基金累計(jì)已達(dá)293只，是去年全年的2.8倍。

從基金類型看，混合型和債券型基金成為清盤的主要類型，兩類基金的清盤數(shù)量分別為153只和105只，合計(jì)占到清盤總數(shù)近九成。

北京一家基金公司市場(chǎng)部人士表示，今年權(quán)益市場(chǎng)非常低迷，不少投資者的投資品種由高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益產(chǎn)品轉(zhuǎn)向貨幣基金、短債基金，承受市值縮水、投資者贖回的小微基金、迷你基金越來(lái)越多，基金清盤數(shù)量迅速增加。

對(duì)于債券型基金清盤的高發(fā)狀態(tài)，北京一家中型基金公司固收投資總監(jiān)認(rèn)為，今年債券型基金清盤主要有兩種類型：一種是配置了低等級(jí)信用債甚至“踩雷”個(gè)券的債基，凈值大幅回撤，遭遇大額贖回，導(dǎo)致基金規(guī)模大降甚至清盤；第二種是在資管新規(guī)和流動(dòng)性新規(guī)的約束下，大資金撤離，更多債基淪為迷你基金，今年定制債基的清盤也比較多。“今年持有中高等級(jí)信用債和利率債的債券基金，整體收益率還不錯(cuò)。但配置了低等級(jí)信用債，或持倉(cāng)中有民營(yíng)債券或‘踩雷’風(fēng)險(xiǎn)的債基，由于流動(dòng)性較差，凈值回撤甚至不低于股票型基金，也會(huì)引發(fā)資金大額贖回，導(dǎo)致基金清盤。”該投資總監(jiān)說(shuō)。

該投資總監(jiān)還透露，從公司成本和債基投資的角度看，小微債基的運(yùn)作性價(jià)比較低，同樣需要投入投研精力和人工成本，而且如固定結(jié)算費(fèi)用都需要投入與大基金類似的資源；從投資角度看，如果債基規(guī)模太小，則可能無(wú)法達(dá)到一些投資所需的門檻，比如在銀行間市場(chǎng)交易債券至少需要1000萬(wàn)元，而根據(jù)“雙十原則”，基金規(guī)模至少要達(dá)到1億元，低于1億元規(guī)模的債基就會(huì)被部分市場(chǎng)拒之門外。

清盤節(jié)奏有望放緩

除了監(jiān)管、市場(chǎng)等方面的原因，部分公募人士還從公募基金發(fā)展模式分析了基金清盤的現(xiàn)象。

北京一家基金公司副總經(jīng)理告訴記者，當(dāng)前基金清盤的節(jié)奏不斷提速，正是過(guò)去五年公募基金同質(zhì)化嚴(yán)重、以新基金發(fā)行帶動(dòng)公司規(guī)模的傳統(tǒng)發(fā)展模式弊端的表現(xiàn)。該副總經(jīng)理分析，基金管理人不斷擴(kuò)容，現(xiàn)在持牌公募超過(guò)100家，具有公募牌照的券商、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也有十幾家，另外還有幾十家公募機(jī)構(gòu)在排隊(duì)成立，也就是說(shuō)將有近200家機(jī)構(gòu)擁有發(fā)行公募基金的資格，基金數(shù)量自然也會(huì)有爆發(fā)式的增長(zhǎng)。同時(shí)，基金持有人過(guò)度頻繁交易，持有周期較短，導(dǎo)致基金產(chǎn)品中的長(zhǎng)期資金匱乏。而且，在基金供給數(shù)量不斷增長(zhǎng)的情況下，基金的銷售渠道并沒(méi)有多大變化，這也會(huì)導(dǎo)致基金規(guī)模逐漸形成兩極分化。

“未來(lái)基金的產(chǎn)品供給越來(lái)越多，而銷售渠道并未相應(yīng)增長(zhǎng)，渠道越來(lái)越向準(zhǔn)入式、白名單制發(fā)展，缺乏渠道優(yōu)勢(shì)的小公司、次新基金公司的產(chǎn)品更容易成為迷你基金。”該副總經(jīng)理說(shuō)。

談及基金未來(lái)清盤的趨勢(shì)，上述北京固定收益投資總監(jiān)表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，基金繼續(xù)清盤的延續(xù)性應(yīng)該不強(qiáng)，一旦權(quán)益市場(chǎng)回暖，而且在定制債基、虧損債基清理結(jié)束后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大釋放，存量基金的清盤壓力也會(huì)大大減少。