進(jìn)入9月，騰訊股價(jià)持續(xù)下跌，9月12日盤中價(jià)305.2港元/股，達(dá)到了今年以來的最低點(diǎn)，即便騰訊7次回購(gòu)也難穩(wěn)股價(jià)。就在9月18日，騰訊控股早盤低開低走，截至發(fā)稿跌2%，港股市值再度跌破3萬(wàn)億港元大關(guān)，至2.98萬(wàn)億港元。據(jù)估算，騰訊股價(jià)從最高點(diǎn)至今，市值蒸發(fā)超1.5萬(wàn)億港元。

9月連續(xù)七回購(gòu)難穩(wěn)股價(jià)

進(jìn)入9月份，騰訊便開始了4年來多日連續(xù)回購(gòu)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自9月7日首次回購(gòu)至今，騰訊已經(jīng)7次出手回購(gòu)，合計(jì)回購(gòu)數(shù)量71.07萬(wàn)股，累計(jì)斥資2.26億港元。據(jù)騰訊控股9月17日公告，期間回購(gòu)最高價(jià)為324.6港元/股，最低價(jià)為318.8港元/股。

騰訊方面稱：回購(gòu)反映我們對(duì)公司的基本因素和業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值充滿信心。不過，從股價(jià)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，騰訊的7筆回購(gòu)似乎并未止住股價(jià)下跌趨勢(shì)。截至9月18日上午收盤，騰訊控股下跌2.01%，報(bào)312.8港元/股。

9月1日至今，騰訊控股的股價(jià)下跌6%。今年以來，騰訊控股股價(jià)下跌21%。盤中最高價(jià)476.6港元/股，最低價(jià)則是9月12日創(chuàng)下的305.2港元/股。

本輪回購(gòu)實(shí)施首日的9月7日至今，騰訊的股價(jià)微漲1.46%。

而騰訊上一次密集回購(gòu)自家股票還是在2013年，彼時(shí)騰訊因業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徱l(fā)投資者擔(dān)憂，股價(jià)一度跌至46.7港元/股。

數(shù)據(jù)顯示，2013年3～4月，騰訊14次出手回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)數(shù)量664.3萬(wàn)股，回購(gòu)金額達(dá)到14.26億元，其中有9次回購(gòu)金額在1億元以上。在2013年4月12日騰訊回購(gòu)結(jié)束后，其股價(jià)在接下來的一年時(shí)間里漲幅達(dá)到110%。

今年以來，騰訊遭遇到強(qiáng)監(jiān)管和自身增長(zhǎng)乏力雙重因素的夾擊，又有抖音等強(qiáng)對(duì)手的搶奪市場(chǎng)，導(dǎo)致騰訊在技術(shù)和產(chǎn)品上面臨著創(chuàng)新乏力、增長(zhǎng)下降的局面。2018年半年報(bào)顯示，智能手機(jī)游戲收入（包括歸屬于社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的智能手機(jī)游戲收入）同比增長(zhǎng)19%，環(huán)比下降19%至人民幣176億元。

而從大的環(huán)境來看，港股市場(chǎng)整體環(huán)境不樂觀。

截至9月18日上午收盤，恒生指數(shù)再次跌破27000點(diǎn)，年初至今已下跌10%。加上香港受到美國(guó)加息預(yù)期的影響，南下資金流入強(qiáng)度減小等影響，港股走勢(shì)整體疲軟。有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，港股面臨的利空因素都是中長(zhǎng)期的，整體環(huán)境并不樂觀。

仍有多家機(jī)構(gòu)看多

不過機(jī)構(gòu)整體還是看多騰訊。

中金公司近日給出了“推薦”，認(rèn)為目標(biāo)價(jià)在437港元。中金公司研報(bào)中認(rèn)為，三季度受益于王者榮耀上線了新皮膚和新游戲，流水恢復(fù)了20%的增長(zhǎng)。端游收入同比預(yù)計(jì)將下降。但預(yù)計(jì)2018年廣告收入全年可增長(zhǎng)44%。研報(bào)認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)游戲監(jiān)管的影響過度悲觀，但預(yù)計(jì)一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)情緒過于低迷。短期內(nèi)可能面臨波動(dòng)，長(zhǎng)期地位穩(wěn)固。

交銀國(guó)際指出，游戲行業(yè)仍面臨較強(qiáng)監(jiān)管壓力，但大公司有優(yōu)勢(shì)，行業(yè)門檻提高，游戲總量控制將導(dǎo)致精品游戲主導(dǎo)市場(chǎng)增長(zhǎng)。目前騰訊核心業(yè)務(wù)市值約1.4萬(wàn)億元人民幣，對(duì)應(yīng)2018及2019年市盈率24倍及19倍，低于同類公司。該行認(rèn)為，當(dāng)游戲?qū)徟饾u恢復(fù)，騰訊收入及利潤(rùn)仍有提升空間，長(zhǎng)期看好騰訊在社交、游戲及支付的龍頭地位，維持“買入”評(píng)級(jí)。

來源：e公司官微 作者：劉凡

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