每經(jīng)編輯｜趙慶

搜狗距離IPO又近了一步。

北京時(shí)間10月13日晚間，搜狗向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)招股書(shū)），證券代碼為“SOGO”，計(jì)劃IPO募集最高6億美元資金。

根據(jù)招股書(shū)，搜狗CEO王小川持股5.5%。今年初，彭博曾援引王小川的消息稱(chēng)，預(yù)計(jì)美國(guó)IPO給予公司的估值在40億-50億美元之間。因此，王小川的這部分股權(quán)價(jià)值至少在10億人民幣以上，13年創(chuàng)業(yè)篳路藍(lán)縷終于得到回報(bào)，成為貨真價(jià)實(shí)的鉆石王老五。

同時(shí)，受搜狗發(fā)布招股書(shū)影響，在美上市的搜狐股價(jià)周五收盤(pán)大漲13%，創(chuàng)下兩年多來(lái)新高。根據(jù)招股書(shū)，搜狐持有搜狗37.8%的股權(quán)，搜狐CEO張朝陽(yáng)持股為9.2%。

不過(guò)，搜狗IPO的最大贏家卻不是搜狐，而是騰訊，根據(jù)招股書(shū)，騰訊持有搜狗43.7%的股權(quán)，為搜狗單一最大股東。

搜狐為實(shí)控人 最大股東為騰訊

2013年，騰訊向搜狗注資4.48億美元，并將旗下的騰訊搜搜業(yè)務(wù)和其他相關(guān)資產(chǎn)并入搜狗，交易完成后騰訊隨即獲得搜狗完全攤薄后36.5%的股份，而且根據(jù)協(xié)議騰訊持股比例會(huì)增加至40%左右。根據(jù)2016年9月的消息，騰訊已經(jīng)取代搜狐成為搜狗最大股東。

招股書(shū)顯示，2017年8月，為準(zhǔn)備本次IPO，搜狐、騰訊和搜狗達(dá)成了股東表決權(quán)協(xié)議，在IPO前重新分配所有授權(quán)股份和已發(fā)行股份，分為A級(jí)普通股，B級(jí)普通股，自IPO結(jié)束時(shí)生效。

目前搜狗的第一大股東為騰訊，持有搜狗151,557,875股B級(jí)普通股，占總股本的43.7%，搜狐持有3,720,250股A級(jí)普通股，以及1.272億股B級(jí)普通股，占總股本的37.8%。由于AB股分層結(jié)構(gòu)，搜狐仍主導(dǎo)投票權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

雖然搜狗的招股書(shū)中暫未透露首次公開(kāi)招股的發(fā)行價(jià)格區(qū)間，及股票發(fā)行數(shù)量?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，一旦搜狗在美國(guó)成功登陸紐交所，受益方除了搜狐、搜狗，受益最大的是第一大股東騰訊。

同時(shí)，招股書(shū)顯示，在本次募股申請(qǐng)?zhí)峤恢?，騰訊、搜狐、搜狗進(jìn)行了股東投票協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，募股后三年內(nèi)，搜狐和騰訊將根據(jù)持有股份選舉董事會(huì)，董事會(huì)將由7人組成，其中4人來(lái)自搜狐，2人來(lái)自騰訊，剩下一個(gè)席位將是搜狗的CEO。三年之后，搜狐將有權(quán)改變董事會(huì)的規(guī)模和構(gòu)成，并且為騰訊提供三年內(nèi)指派兩名董事會(huì)成員的權(quán)力。協(xié)議還規(guī)定，只要搜狐和騰訊的A普通股和B普通股占比超過(guò)50%，搜狐或騰訊可以移除或替換董事。

專(zhuān)注以語(yǔ)音為核心的人工智能

搜狗業(yè)務(wù)由四大部分組成：搜狗搜索、搜狗輸入法、智能硬件以及其他產(chǎn)品。搜索業(yè)務(wù)一直是搜狗的核心業(yè)務(wù)，也是其主要營(yíng)收來(lái)源。

業(yè)績(jī)方面，招股書(shū)顯示2014年、2015年、2016年搜狗總營(yíng)收依次為3.8億美元、5.9億美元、6.6億美元。其中搜索和搜索相關(guān)廣告營(yíng)收分別為3.58億美元、5.40億美元和5.97億美元，其它營(yíng)收分別為2850萬(wàn)美元、5230萬(wàn)美元和6320萬(wàn)美元。

不過(guò)搜索廣告業(yè)務(wù)所占份額在減少， 2016年占總營(yíng)收的90.4%，今年上半年為88.1%，其他收入占比從2014年的7.4%提升至2016年9.6%。據(jù)網(wǎng)站流量分析工具StatCounter，截至2017年6月，百度在中國(guó)搜索引擎市場(chǎng)中占據(jù)八成份額，搜狗排名第四，約占2.5%。

在移動(dòng)端方面，情況有所改變，搜狗在招股書(shū)中聲稱(chēng)，基于移動(dòng)搜索量，搜狗搜索是中國(guó)第二大搜索引擎。在整體搜索收入中，移動(dòng)端貢獻(xiàn)76%，去年同期為49%。今年6月的市場(chǎng)份額為16.9%，擁有4.83億移動(dòng)月活躍用戶(hù)。

值得注意的是，招股書(shū)中提到，截至2017年6月，搜狗大約38.2％的搜索流量都是騰訊貢獻(xiàn)的，未來(lái)雙方的這種合作還會(huì)持續(xù)拓展到騰訊其他產(chǎn)品，并一直延續(xù)到2023年。顯然，短時(shí)期內(nèi)在主營(yíng)業(yè)務(wù)上趕上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手幾乎不太現(xiàn)實(shí)，人工智能新賽道成為機(jī)會(huì)。

王小川在7月份的內(nèi)部信中把語(yǔ)言的處理比喻為人工智能桂冠上的明珠，他在郵件中表示“這是人工智能里最難突破，也最有價(jià)值的部分。未來(lái)，我們將繼續(xù)以語(yǔ)言為核心，改進(jìn)人機(jī)交互界面。” 同時(shí)表示以語(yǔ)言為核心的人工智能技術(shù)，已經(jīng)通過(guò)問(wèn)答、語(yǔ)音和翻譯等形態(tài)應(yīng)用于搜索和輸入法等產(chǎn)品中。

目前，人工智能這個(gè)賽道的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)非常擁擠。以搜狗的老對(duì)手百度為例，過(guò)去一年，百度研發(fā)投入約在100億元，其中主要花在了人工智能方面，今年第一財(cái)季，研發(fā)支出達(dá)到人民幣28.35億元。搜狗想要在人工智能方面形成壁壘性的產(chǎn)品存在諸多不確定性。

互聯(lián)網(wǎng)分析人士柳華芳此前在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者采訪時(shí)表示，“搜狗要想從百度贏得更多市場(chǎng)份額不是一件容易的事，但搜狗的營(yíng)收卻主要依靠搜索流量變現(xiàn)。而目前百度已經(jīng)完成了面向AI和資訊流廣告的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，雖然搜狗在這些年也有布局，但力度還不夠。人工智能方面，可能現(xiàn)階段聚焦在智能問(wèn)答和翻譯方面，預(yù)計(jì)上市融資后會(huì)強(qiáng)化這兩個(gè)點(diǎn)才有高估值。”

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 劉春山

每經(jīng)編輯 何小桃