每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李彪    

每經(jīng)記者 李彪

自2009年以來，人民幣在全球貨幣體系當(dāng)中的地位不斷提高，尤其是2016年10月份人民幣加入SDR，更是人民幣國(guó)際化的一個(gè)里程碑。

3月25日，在太和智庫召開“太和觀天下：2017年度全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)展望”專題新聞發(fā)布會(huì)上，人民幣國(guó)際化成為熱議的焦點(diǎn)話題。

太和智庫研究員劉義華說：“我們觀察到，尤其是央行在‘8•11’匯改之后，人民幣匯率出現(xiàn)了大幅度波動(dòng)，外匯儲(chǔ)備也快速降到了3萬億美元附近。”

數(shù)據(jù)顯示，2016年，人民幣的全球支付額同比下降29.5%，人民幣全球交易使用量由排名第五下降到第六。

如何有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，如何平衡人民幣國(guó)際化和匯率穩(wěn)定之間的翹翹板關(guān)系，值得關(guān)注。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)涂永紅認(rèn)為，在央行“8•11”匯改以后，人民幣國(guó)際化進(jìn)入了調(diào)整時(shí)期。近年人民幣國(guó)際化指數(shù)每年增長(zhǎng)大概是30%~40%，有時(shí)候是40%~50%，這個(gè)速度相當(dāng)快。也就是說2012年，人民幣國(guó)際化在全球使用程度可能是0.02%，到2016年底，估計(jì)已經(jīng)到了3.26%左右。5~6年時(shí)間上漲了將近100倍左右。

“這個(gè)速度非常快，顯然這樣的速度是不可持續(xù)的，所以到現(xiàn)在人民幣加入SDR以后，我們邁上了一個(gè)新的歷史臺(tái)階，在這個(gè)時(shí)候，進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期，從初期發(fā)展特別快，現(xiàn)在到了調(diào)整期。”涂永紅說，比較可喜的是，在人民幣加入SDR以后，制度紅利開始顯現(xiàn)，比如說熊貓債和人民幣國(guó)際貸款以及直接投資，有的是百分之百以上的增速。所以人民幣國(guó)際化新的動(dòng)能開始形成。如果以前是貿(mào)易在驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)在已經(jīng)是貿(mào)易和金融雙輪驅(qū)動(dòng)。人民幣國(guó)際化還會(huì)平穩(wěn)往前走。

同時(shí)，望正資產(chǎn)管理（香港）有限公司董事長(zhǎng)劉陳杰認(rèn)為，在人民幣國(guó)際化和人民幣匯率背后，更深層次的原因可能是實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化，特別是中國(guó)和海外之間的相對(duì)變化，發(fā)生了一些深刻的改變。

劉義華介紹，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，國(guó)際產(chǎn)能合作不斷深化，越來越多的國(guó)家在加強(qiáng)和中國(guó)的雙邊貿(mào)易投資，人民幣作為融資貨幣結(jié)算量是大幅度增加的。相當(dāng)多大體量的貿(mào)易、大體量工程項(xiàng)目還不是以人民幣作為融資貨幣，即便是人民幣作為合同計(jì)價(jià)貨幣，在合同執(zhí)行過程中，一旦融資方獲得了人民幣融資后，多數(shù)會(huì)馬上轉(zhuǎn)換成美元，人民幣更多是充當(dāng)著轉(zhuǎn)換器的作用。

對(duì)此，涂永紅解釋，一個(gè)國(guó)家的貨幣能不能成為主要的貨幣，跟它的貿(mào)易地位有關(guān)系。一國(guó)貿(mào)易量要足夠大，而且在貿(mào)易當(dāng)中，在國(guó)際價(jià)值風(fēng)控鏈里，其位置很重要。如果貿(mào)易量大，但是只在低端，就沒有定價(jià)權(quán)。

涂永紅介紹，中國(guó)在“一帶一路”上，是很多國(guó)家的第一大貿(mào)易伙伴，但是在“一帶一路”上進(jìn)口主要還是原材料、能源、大宗商品。我國(guó)70%多的能源和大宗商品來自于“一帶一路”，是在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的最低端。兩端的技術(shù)、資金、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)不在中國(guó)。如果不能做到自己是最終的消費(fèi)市場(chǎng)，只是資金的供應(yīng)者，跨國(guó)公司正好有定價(jià)權(quán)。如果只是生產(chǎn)的組織者和貿(mào)易的發(fā)動(dòng)者，這個(gè)時(shí)候就沒有辦法以人民幣計(jì)價(jià)，即使計(jì)價(jià)后，出于企業(yè)考慮在市場(chǎng)上和競(jìng)爭(zhēng)者競(jìng)爭(zhēng)，或者是利用國(guó)際的慣例進(jìn)行交易，也只能用美元或者其他貨幣來計(jì)價(jià)結(jié)算。

她進(jìn)一步指出，在“一帶一路”的建設(shè)當(dāng)中，有很多的重點(diǎn)工程、重點(diǎn)項(xiàng)目，如果我國(guó)是主要的資金供應(yīng)者，未來是組織者，最終的消費(fèi)可能運(yùn)回來，這個(gè)時(shí)候最有條件能夠用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。如果不是這樣，我國(guó)自己貿(mào)易沒有升級(jí)，還是在價(jià)值鏈的低端，在當(dāng)前由跨國(guó)公司組織和推動(dòng)的貿(mào)易方式下，就拿不到人民幣的計(jì)價(jià)權(quán)。