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◎每經記者 彭斐

雖早已是國內食品油巨頭，但出身在山東農村的西王食品（000639，SZ），卻想在國際舞臺大施拳腳，而海外并購不失為一條捷徑。

10月17日下午，西王食品召開 2016年第三次（臨時）股東大會，審議《關于收購Kerr Investment Holding Corp.100%股份并簽署及其附屬協(xié)議的議案》。西王食品董秘馬立東表示，公司會盡快辦理股權交割事宜，預計最快本月底下月初完成股權交割。

值得注意的是，此次收購交易價格為7.3億美元，折合人民幣約為48.75億元。對總資產僅為22.18億元的西王食品來說，堪稱一次“蛇吞象”。

相比收購結果的圓滿，談判過程卻也波折不斷。在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，西王食品董事長王棣透露，在正式談判首日，因收購主體變更，對方曾“憤而離場”。

對方一度“憤而離席”

在西王之前，競買Kerr的企業(yè)包括聯(lián)想弘毅等有20多家，西王卻“后來居上”，被Kerr的老板Paul Gardiner相中。

在王棣看來，許多買家屬于PE這樣的財務投資者，而對方更看重西王擁有產業(yè)資本的背景，且雙方在大健康范疇內沒有交集，“不存在我們接管以后炒掉他們的可能。”

王棣說，最初收購意向方是西王集團，但后來因為種種原因要改成上市公司西王食品。當Paul Gardiner到達北京聽到這個變更時，一度“憤而離席”。

王棣回憶說：“翻譯把我們的決定告訴對方時，Paul Gardiner先生的律師馬上給他一個眼色，兩人起身就走了。”

讓Kerr公司方面擔心的是，以西王集團身份收購Kerr公司相對比較容易，兩家簽字后走程序即可，但以上市公司身份收購就比較麻煩，要各種審批。

“萬一收購不成，Kerr公司擔心聲譽會有很大影響。”但王棣卻被律師拉住了，“我們律師很沉得住氣，說談判中這種事很多。”這位有著國際并購經驗的律師，向王棣舉了一個例子，“一家國企收購國外企業(yè)時兩個董事長都拍桌子了，但后來還是收購成功。有時候這種‘發(fā)脾氣’都成了一種談判技巧。”

直到中國信達資產管理股份有限公司山東分公司的出面，才讓陷入僵局的談判“峰回路轉”。作為西王食品母公司，西王集團董事長王勇告訴《每日經濟新聞》記者，“信達方面能夠在20多天就出具40到50個億貸款的承諾函，這是對kerr最大的一個吸引力。”

最終在當?shù)貢r間9月22日上午，在兩國總理見證下，西王食品收購Kerr公司的簽字儀式，在加拿大總統(tǒng)府舉行。

稱標的3年利潤可還清債務

王棣向《每日經濟新聞》記者表示，收購完成后，公司將正式涉足運動營養(yǎng)與體重管理健康食品市場，并極大推動其打造中國高端健康食品第一品牌的戰(zhàn)略步伐。

公開資料顯示，Kerr公司總部位于加拿大安大略省，是北美地區(qū)知名運動營養(yǎng)與體重管理健康食品經營商，目前擁有7個品牌的運動營養(yǎng)產品，以及超過60項專利。Kerr今年1~8月份營收3.11億美元，凈利潤0.42億美元，同比分別增長12.26%、45.12%。這家公司的產品已經成為北美地區(qū)運動營養(yǎng)食品的第一品牌，占有率達到40%左右。

不過，在一位券商策略人士看來，中企近年來海外并購案例眾多，但從整體的并購數(shù)據(jù)來看，“收可以收進來，但是運營下來成功率不高”。

對此，王棣向《每日經濟新聞》記者表示：“其實收這個公司，主要是看重了他在中國的市場空間比較大，在2014年促進中國體育產業(yè)發(fā)展報告中，體育健身上升到了國家戰(zhàn)略層面。”王棣舉例稱，數(shù)據(jù)顯示，中國整個運動營養(yǎng)品類都是以20%~50%的增長。

然而，在完成“蛇吞”后，西王食品在短期內卻要承擔頗高的負債壓力。畢竟，收購Kerr公司的交易價格，是西王食品目前資產規(guī)模的兩倍多。

西王食品方面表示，收購采用自有資金、春華資本的自籌資金以及公司通過其他法律法規(guī)允許的方式籌集的資金，其中包括以非公開發(fā)行股票募集的資金16.7億元。

根據(jù)初步預估，假設上市公司首期對價全部由銀行貸款支付，則上市公司資產負債率將從截至2016年5月31日的14.89%上升至約67.54%。

不過，西王方面對此卻并不擔心。西王集團董事長王勇向《每日經濟新聞》記者表示，這個錢僅靠標的公司3年的利潤就可以還上。