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每經(jīng)記者 袁東

廣匯汽車（600297，收盤價12.8元）擬入主寶信汽車（01293，HK）的行動又向前推進了一步。在停牌三個多月后，廣匯汽車12月23日復(fù)牌首日直接“一”字漲停。

而自廣匯汽車9月宣布將現(xiàn)金要約收購寶信汽車以來，寶信汽車的股價上漲了近一倍?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，截至12月23日收盤，此次寶信汽車股票的要約價為5.99港元，較收盤價有25%的溢價。

內(nèi)地寶馬最大經(jīng)銷商將易主

早在2015年9月16日，廣匯汽車宣布了正在考慮對寶信汽車進行現(xiàn)金要約的可行性。而12月寶信汽車實控人楊愛華及關(guān)聯(lián)股東與廣匯汽車簽署了《不可撤銷承諾協(xié)議》，寶信汽車承諾人將根據(jù)要約出售或促使他人出售其直接或間接持有的全部股份，占寶信汽車總股本的53.38%。

12月22日，廣匯汽車和寶信汽車聯(lián)合發(fā)布了《廣匯汽車之上交所重大資產(chǎn)購買最終報告》（以下簡稱《最終報告》）。在《最終報告》中，廣匯汽車擬在先決條件獲得滿足或（倘適用）豁免的前提下，通過全資控制的子公司香港廣匯提出自愿性附條件現(xiàn)金部分收購要約，收購香港聯(lián)交所主板上市公司寶信汽車不超過75%的股份。此次交易完成后，廣匯汽車擬維持寶信汽車在港交所的上市地位。

值得注意的是，本次要約收購的對價將以現(xiàn)金支付，其中，每股寶信汽車股票的要約價為5.99港元。而此次交易是上市公司支付現(xiàn)金收購資產(chǎn)，不涉及發(fā)行股份情況。交易完成后，寶信汽車的控股股東將變更為香港廣匯（廣匯汽車子公司），實際控制人變更為孫廣信。

寶信汽車是以經(jīng)營豪華品牌及超豪華品牌為主的汽車銷售服務(wù)集團，是寶馬在中國最大的經(jīng)銷商，主要從事整車銷售、汽車保養(yǎng)及維修服務(wù)、汽車裝潢、傭金代理服務(wù)、融資租賃等業(yè)務(wù)。寶信汽車的服務(wù)網(wǎng)點主要分布在長三角、東北及華東、華北等，其中在浙江、江蘇、上海、北京、天津、遼寧等地區(qū)設(shè)立的網(wǎng)點占比約為80%。2015年1~9月，寶信汽車實現(xiàn)收入165.96億元，期內(nèi)利潤為6.26億元。

要約價較寶信汽車收盤價溢價25%

對于此次收購，長江證券指出收購價格處于合理范圍，強強聯(lián)合演繹經(jīng)銷商并購整合篇章。廣匯汽車在2014年經(jīng)銷商百強榜排名第二，全年營收863.6億元，寶信汽車排名第六，全年營收362.85億元。收購寶信汽車后，廣匯汽車營收將達到千億級別，成為當(dāng)之無愧的經(jīng)銷商龍頭。

9月16日以來，寶信汽車股價累計上漲了85.66%。而廣匯汽車9月14日期停牌，昨日復(fù)牌后“一”字漲停。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，寶信汽車在12月11日宣布要約價格為每股5.99港元后，寶信汽車在隨后的首個交易日里股價單日大漲20.48%，雖然目前股價有所回落，截至昨日收盤，寶信股價報收于4.79港元。要約價較昨日收盤價仍溢價25%。也就是說，一旦要約收購?fù)瓿?，寶信汽車的現(xiàn)有股東將有豐厚的收益。

不過，在收益面前還得注意相關(guān)的風(fēng)險。在上述《最終報告》中，廣匯汽車提及了可能存在的收購失敗的風(fēng)險，如：先決條件在約定期間未獲滿足等諸多風(fēng)險。