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2、看擴張：營收復合增長率成核心指標

衡量一家公司的優(yōu)劣，是否賺錢自然是一個重要標準，而凈利潤（收益）的多寡取決于多個因素，更明確的財務指標就是營業(yè)收入，它代表著公司日常經營業(yè)務過程中所形成的經濟利益的總流入。

《每日經濟新聞》記者注意到，新三板中不乏一些高速成長的公司，雖然沒有漂亮的凈利潤數據，但其營業(yè)收入也表明了其相當有實力。針對營業(yè)收入這項硬性財務指標，股轉系統(tǒng)還設定了標準二，通過“營業(yè)收入復合增長率+營業(yè)收入+股本”的方式進行篩選，讓這些高速成長的公司也有機會走向前臺。

通過營收看成長

根據股轉系統(tǒng)的描述，“標準二”總結起來就是：“營業(yè)收入復合增長率+營業(yè)收入+股本”，三項要求分別為：最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長且復合增長率不低于50%；最近兩年平均營業(yè)收入不低于4000萬元；股本不少于2000萬元。

對于分層“標準二”，股轉系統(tǒng)也有詳細的說明。首先，營業(yè)收入復合增長率是衡量企業(yè)經營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，通過該指標可以篩選出高速成長的公司。其二，關于營業(yè)收入的不低于4000萬元的界定，設置最低收入要求，可以將增長率很高但營業(yè)絕對值過低的掛牌公司排除。最后，股本大小反映了股東投入的規(guī)模，通過要求最低股本2000萬元，可以提高市場流動性和減少市場操縱的可能。此外，在達到上述標準的基礎上，須滿足最近3個月內實際成交天數占可成交天數的比例不低于50%，或者掛牌以來（包括掛牌同時）完成過融資的要求，并符合公司治理、公司運營規(guī)范性等共同標準。

隨著新三板轉板工作的推進，如此包容性的市場要求，也讓很多公司多了一個新的選擇。新掛牌公司滿足創(chuàng)新層準入條件“標準二”的，應要求將補充提交一年期審計報告，直接進入創(chuàng)新層。所以按照要求，2015年的營收情況將直接影響到這些想通過“標準二”進入創(chuàng)新層的公司。

哪些公司有望入圍“標準二”

據《每日經濟新聞》記者粗略統(tǒng)計，在4000多家新三板公司中，最近兩年（2013年和2014年）平均營業(yè)收入不低于4000萬元的共有2505家，剔除在半年報中顯示股本小于2000萬元的公司后，滿足上述兩項要求的還有1693家。這也使得“最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長且復合增長率不低于50%”顯得格外有意義。

自2014年初新三板擴容以來，從幾百家發(fā)展到4000多家的規(guī)模，新三板就像一個氣球一樣不斷膨脹，這也造成了數據統(tǒng)計的難度。

因2015年還未結束，在符合平均營業(yè)收入不低于4000萬元和股本不小于2000萬元的前提下，《每日經濟新聞》記者粗略統(tǒng)計了可查閱的2012~2014年三年營業(yè)收入情況后發(fā)現(xiàn)，2013年實現(xiàn)營業(yè)收入同比正增長的公司幾乎沒有。2014年營業(yè)收入實現(xiàn)同比正增長的公司為1230家，其中同比增長不低于50%的總共有237家。如果這237家公司營收表現(xiàn)良好，2015年的營收增長率不低于50%，就能夠順利入圍“標準二”。

當然也不排除2014年營業(yè)收入同比實現(xiàn)正增長但增長幅度沒達到50%的993家公司（1230-237），如果它們今年的營業(yè)收入數據以黑馬姿態(tài)，高于甚至遠遠高于50%，以致能夠拉起2014年的營收同比增長率，達到復合增長率不低于50%的要求，那也能拿到創(chuàng)新層的入場券。