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每經記者 徐杰  

中國工業(yè)電器龍頭企業(yè)正泰電器（601877，SH）將加碼發(fā)展光伏新能源業(yè)務。

11月9日晚間，停牌近半年的正泰電器公布重組預案顯示，其擬以24.57元/股非公開發(fā)行合計38258.03萬股，作價94億元收購控股股東正泰集團等持有的正泰新能源開發(fā)100%的直接和間接權益，與此同時，擬定增募集配套資金不超過45億元。

11月10日，正泰電器證券部有關人士告訴《每日經濟新聞》記者，投資光伏產業(yè)符合國家產業(yè)支持政策，具有良好的發(fā)展前景，將會增厚上市公司的盈利。

不過，記者注意到，前述資產重組中出現(xiàn)了“突擊入股”的新PE面孔，其中不乏由正泰集團實際控制人南存輝出任董事長的浙江民營企業(yè)聯(lián)合投資股份有限公司（以下簡稱浙民投）的身影，后者目前為浙江最大的民營投資公司，于今年上半年成立，其投資手法一直備受關注。

加碼發(fā)展光伏產業(yè)

根據(jù)11月9日的公告，正泰電器收購正泰新能源開發(fā)100%的直接和間接權益分為兩種方式。

一是向正泰集團、正泰新能源投資、上海聯(lián)和、Treasure Bay、通祥投資、浙景投資、君彤鴻璟等7家企業(yè)及南存輝等17名自然人購買正泰新能源開發(fā)85.96%的股權。

二是向南存輝等47名自然人購買樂清祥如100%股權，向徐志武等45名自然人購買樂清展圖100%股權，向吳炳池等45名自然人購買樂清逢源100%股權，向王永才等16名自然人購買杭州泰庫100%股權；樂清祥如、樂清展圖、樂清逢源、杭州泰庫合計持有正泰新能源開發(fā)14.04%股權。

正泰電器自5月18日起停牌，停牌前股價為30.02元，而擬置入的正泰新能源開發(fā)主營業(yè)務為光伏電站的開發(fā)、建設、運營、EPC工程總包及太陽能電池組件的生產及銷售，涵蓋光伏發(fā)電產業(yè)的中下游產業(yè)鏈。

預案顯示，截至公告披露日，正泰新能源開發(fā)資產的審計、評估工作尚未完成，其目前預估值合計為94億元，增值率為87.34%；且原股東承諾，2016至2018年，正泰新能源開發(fā)的凈利潤將分別不低于7億、7.5億和8億元。

11月10日，正泰電器證券事務代表潘浩對記者稱，前述交易中標的資產的審計、評估等工作尚未完成，預案披露的標的資產范圍僅為本次重組的初步方案，最終標的資產的范圍將在重組報告書中予以披露。

資產負債率為81%

除了收購資產外，正泰電器還將同步進行募集資金。

按照公告中的預案顯示，正泰電器擬非公開發(fā)行募集配套資金不超過45億元，擬投入國內外光伏電站項目、國內居民分布式光伏電站項目及智能制造應用項目。

公告顯示，截至目前，正泰新能源開發(fā)及其下屬控股子公司已建成并網電站1133MW，參股公司已建成并網電站313MW，在建及擬建電站超過1GW，已簽署戰(zhàn)略協(xié)議的規(guī)劃電站項目超過4GW。同時，正泰新能源開發(fā)擁有700MW的太陽能電池片產能、1300MW的太陽能組件產能。

得益于政策持續(xù)扶持，光伏產業(yè)回暖勢頭已經明確。據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)顯示，1~9月全國新增光伏發(fā)電裝機容量990萬千瓦，同比增長161%。數(shù)據(jù)還顯示，今年前三季度我國光伏制造業(yè)總產值超過2000億元，多晶硅產量約為10.5萬噸，同比增長20%；硅片產量約為68億片，電池片產量約為28GW，同比增長10%以上。

光伏上市公司層面，業(yè)績增加明顯。東方日升（300118，SZ））2015年半年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入16.16億元，比上年同期增長84.76%；營業(yè)利潤1.38億元，比上年同期增長822.07%；歸屬于母公司凈利潤1.03億元，比上年同期增長374.39%，此外，陽光電源（300274，SZ）、向日葵（300111，SZ）、拓日新能（002218，SZ）等多家企業(yè)三季度凈利潤同比增幅超過100%。

潘浩對記者稱，本次擬收購的光伏產業(yè)擁有良好的發(fā)展前景，預計光伏未來在整個能源發(fā)電產業(yè)中的比例會不斷提高，同時，上市公司將在現(xiàn)有業(yè)務盈利的基礎上增加光伏業(yè)務盈利。

不過，不容忽視的是，作為資金密集型行業(yè)，光伏發(fā)電行業(yè)面臨著資產負債率較高的風險。據(jù)披露，截至2015年9月30日，正泰新能源開發(fā)模擬合并報表口徑下長期借款金額為74.39億元，資產負債率為81.25%。

三家新PE突擊入股

值得關注的是，在正泰新能源開發(fā)的股東結構中出現(xiàn)多家新PE突擊入股，其中不乏名聲甚大的“浙民投”。

預案顯示，2015年11月6日，正泰新能源開發(fā)與通祥投資、浙景投資、君彤鴻璟簽署增資擴股協(xié)議。

引發(fā)市場關注的則是浙景投資，據(jù)披露該公司成立于9月22日，主要為投資正泰新能源開發(fā)而設立，最早投資人為西藏浙景投資管理有限公司和浙民投，其中浙民投出資990萬元，占比99%。而浙民投為西藏浙景的控股股東。

據(jù)介紹，今年4月13日，浙民投由浙江省工商聯(lián)牽頭發(fā)起，股東包括正泰集團、富通集團、巨星控股集團、臥龍控股集團、萬豐奧特控股集團、奧克斯集團、圣奧集團、杭州錦江集團，另外一家基金公司為工銀瑞信旗下工銀瑞信投資管理有限公司，其中持股為20%且為最大股東的正泰集團董事長、浙江省工商聯(lián)主席南存輝擔任董事長，原國泰君安證券副董事長、總裁陳耿出任總裁，工銀瑞信浙江區(qū)域中心總監(jiān)趙丹蓓擔任監(jiān)事長。

據(jù)介紹，“浙民投”屬于產業(yè)投資基金類型的投資機構，規(guī)劃注冊資本300億，首期募集資金50億，主要專注國有企業(yè)改革及先進制造業(yè)、高端裝備業(yè)、新能源及環(huán)保、消費品及連鎖服務業(yè)、醫(yī)藥及健康服務業(yè)等領域的項目投資，而其具體投向哪些項目一直備受市場關注。