每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 曾劍    

每經(jīng)記者 曾劍

A股游戲產(chǎn)業(yè)巨頭中青寶（300052，前收盤價(jià)29.52元）再啟并購(gòu)之路。公司4月12日發(fā)布資產(chǎn)購(gòu)買預(yù)案，擬以發(fā)行股份及現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的方式購(gòu)買美峰數(shù)碼49%股權(quán)、中科奧及名通信息100%股權(quán)。3家公司相應(yīng)股權(quán)的預(yù)估值達(dá)17.56億元，中青寶初步計(jì)劃以17.46億元予以收購(gòu)。

按照交易對(duì)方作出的業(yè)績(jī)承諾，三家公司2014年~2016年實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的扣非凈利潤(rùn)合計(jì)約7.89億元，中青寶未來(lái)的業(yè)績(jī)似乎可期。

一口氣并購(gòu)三家游戲公司/

事實(shí)上，美峰數(shù)碼對(duì)中青寶來(lái)說(shuō)已是“舊人”。去年8月，中青寶發(fā)布公告表示，擬以3.57億元收購(gòu)美峰數(shù)碼51%股權(quán)。當(dāng)時(shí)雙方約定，如果美峰數(shù)碼2013年度的扣非凈利潤(rùn)不低于4500萬(wàn)元，中青寶將收購(gòu)其剩余49%的股權(quán)。而美峰數(shù)碼2013年的凈利潤(rùn)達(dá)到了4873.66萬(wàn)元，此次收購(gòu)正是完成之前的約定。

而中科奧成立于2004年8月，主要從事小奧游戲的品牌建設(shè)與移動(dòng)終端游戲的開發(fā)，主要游戲產(chǎn)品包括《3D終極狂飆》系列、《3D暴力摩托》系列和小奧棋牌游戲系列等移動(dòng)休閑游戲。公司的游戲主要采用聯(lián)合運(yùn)營(yíng)模式，其與各移動(dòng)游戲平臺(tái)商簽訂協(xié)議，通過(guò)三大基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商游戲基地以及百度、騰訊等線下平臺(tái)、手機(jī)廠商商店等向游戲玩家提供游戲下載。截至2013年12月31日，中科奧總資產(chǎn)為6830.76萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為4329.41萬(wàn)元。2013年度，公司的營(yíng)業(yè)收入為1.09億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)為4059.42萬(wàn)元。

另一標(biāo)的名通信息成立于2009年，公司是以8090網(wǎng)頁(yè)游戲平臺(tái)等運(yùn)營(yíng)為主的游戲綜合服務(wù)企業(yè)，運(yùn)營(yíng)的游戲囊括 《夢(mèng)幻飛仙》、《龍將》、《神仙道》等。公司的游戲平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)人數(shù)達(dá)500多萬(wàn)人。截至2013年12月31日，名通信息總資產(chǎn)為6777.31萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為4426.94萬(wàn)元。公司2013年的營(yíng)業(yè)收入為6269.74萬(wàn)元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)為1924.99萬(wàn)元。

據(jù)評(píng)估，三家公司對(duì)應(yīng)股權(quán)的預(yù)估值約分別為4.41億元、7.47億元和5.68億元；預(yù)估值增值率分別為1713.61%、1709.24%、1276.28%。按照17.46億元的交易價(jià)格，中青寶將支付9.029億元現(xiàn)金，發(fā)行3103.05萬(wàn)股股份（27.17元/股）。

值得一提的是，此次現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)9.029億元并非一次性支付。中青寶將在標(biāo)的資產(chǎn)2014年~2017年報(bào)披露后，分批支付收購(gòu)價(jià)款。

其中，公司在2015年及之前需要支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)總金額約為5.54億元。為此，中青寶計(jì)劃非公開發(fā)行不超過(guò)2379.39萬(wàn)股股份，募集不超過(guò)5.82億元予以支付，發(fā)行價(jià)格不低于24.46元/股。

凈利潤(rùn)承諾十分誘人/

雖然中青寶此番收購(gòu)溢價(jià)很高，但與之對(duì)應(yīng)的是交易對(duì)方承諾的附帶業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)念A(yù)期凈利潤(rùn)也著實(shí)可觀。

分別來(lái)看，美峰數(shù)碼的股東承諾，公司2013~2015年的扣非凈利潤(rùn)分別不低于4500萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、1.1億元；股東之一的李杰單獨(dú)承諾，公司2016年度的凈利潤(rùn)不低于1.25億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，美峰數(shù)碼股東作出上述業(yè)績(jī)承諾的信心或是源于主要產(chǎn)品《君王Ⅱ》的優(yōu)異表現(xiàn)。據(jù)公告顯示，自2013年1月上線到2013年12月，《君王Ⅱ》的平均月收入達(dá)988萬(wàn)元，游戲累計(jì)注冊(cè)人數(shù)460多萬(wàn)人，平均日均在線人數(shù)11679人，累計(jì)充值金額達(dá)2.11億元。

此外，中科奧的股東承諾，公司2014~2016年的扣非凈利潤(rùn)分別分別不低于7000萬(wàn)元、9100萬(wàn)元、1.1億元。同時(shí)，其進(jìn)一步承諾中科奧2017年、2018年的扣非凈利潤(rùn)均不低于1.2億元。名通信息的股東班菁華、秦謙承諾，名通信息2014~2016年的扣非凈利潤(rùn)分別不低于5000萬(wàn)元、6800萬(wàn)元、8500萬(wàn)元；并進(jìn)一步承諾2017年、2018年的扣非凈利潤(rùn)均不低于8500萬(wàn)元。

綜合來(lái)看，2014年~2016年三家公司股東承諾的具有補(bǔ)償義務(wù)的凈利潤(rùn)分別為2億、2.69億、3.2億元，合計(jì)約為7.89億元。而中青寶2013年凈利潤(rùn)為5102.73萬(wàn)元。顯然，在收購(gòu)?fù)瓿杉皹?biāo)的公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定的前提下，中青寶未來(lái)的業(yè)績(jī)將大幅增長(zhǎng)。