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每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

“此時(shí)不買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，還能買(mǎi)什么？”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)如此反問(wèn)。美國(guó)財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月，中國(guó)凈增持美國(guó)國(guó)債252億美元，至1.3159萬(wàn)億美元，仍為美國(guó)國(guó)債的全球最大單一持有國(guó)，占外國(guó)主要債權(quán)人持有美國(guó)國(guó)債的23.79%。

全球央行6月減持美債

截至5月，外國(guó)主要債權(quán)人持有的美國(guó)國(guó)債總額為5.6784萬(wàn)億美元，低于4月修正后的5.7063萬(wàn)億美元，為連續(xù)15個(gè)月上升后的連續(xù)第二個(gè)月下降。而美國(guó)第二大債權(quán)國(guó)日本5月份減持17億美元，至1.1110萬(wàn)億美元。

4月，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債1.2907萬(wàn)億美元，比3月減持54億美元，占外國(guó)主要債權(quán)人持有美國(guó)國(guó)債的22.62%。

為何在全球減持美債之時(shí)，中國(guó)卻在增持？

中國(guó)建投投資研究院一位研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“從短期因素看，回顧4月的市場(chǎng)情況，日本首相安倍的量化寬松政策，導(dǎo)致很多投資者遠(yuǎn)離日本國(guó)債，轉(zhuǎn)而增倉(cāng)美國(guó)國(guó)債。從長(zhǎng)期因素看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度相對(duì)較快，因此長(zhǎng)期持有美元資產(chǎn)仍然是較為安全的選擇。特別對(duì)于中國(guó)的外匯儲(chǔ)備而言，可選擇的安全資產(chǎn)類(lèi)別較為有限，預(yù)計(jì)美債仍然會(huì)被視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而在我國(guó)外匯儲(chǔ)備中保持較高的比重。”

美國(guó)國(guó)債近幾月市場(chǎng)波動(dòng)較大。4月，多國(guó)央行減持美債，5月又因?qū)θ致匪咕謩?shì)的擔(dān)憂，以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善的信心，又重新購(gòu)入美債。但由于美聯(lián)儲(chǔ)表示考慮縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，美債5月的表現(xiàn)令人失望：10年國(guó)債收益率大漲50個(gè)基點(diǎn)，價(jià)格下跌約2%。

價(jià)格下跌再次引發(fā)全球央行減持美債。有消息稱，僅6月17日至23日的一周時(shí)間，外國(guó)機(jī)構(gòu)持有的且由美聯(lián)儲(chǔ)保管的美國(guó)國(guó)債減少了324億美元，至2.93萬(wàn)億美元。

國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)稱，“美國(guó)財(cái)政部的統(tǒng)計(jì)，與中國(guó)外儲(chǔ)實(shí)際持有的美債有誤差。中國(guó)的外儲(chǔ)在持續(xù)增加，這部分存在重新投資，再加上國(guó)債到期再投資，以上增量需要根據(jù)金融市場(chǎng)形勢(shì)、未來(lái)市場(chǎng)及匯率預(yù)期進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，因此外儲(chǔ)投資增加也是理所當(dāng)然。”

流動(dòng)性排首位？

“近期，美債收益率有所提高，之前10年期收益率為1.5%～2.0%，現(xiàn)在大約漲到2.5%～3.0%。”趙慶明說(shuō)道。

在近兩個(gè)月的市場(chǎng)波動(dòng)中，美聯(lián)儲(chǔ)表示考慮縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模所帶來(lái)的市場(chǎng)影響、國(guó)際資金流出新興經(jīng)濟(jì)體造成的資金緊張，以及發(fā)達(dá)國(guó)家債券價(jià)格重估等原因。未來(lái)我國(guó)外匯管理壓力仍然較大，需要在外匯儲(chǔ)備多元化、推進(jìn)海外投資和人民幣國(guó)際化等方面繼續(xù)加快步伐。

“流動(dòng)性是外匯儲(chǔ)備的首位，收益性是第二位。美國(guó)國(guó)債肯定比存款的收益率高。”魯政委向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，賺錢(qián)是中投的首要考慮要素，但不是國(guó)家外管局的，這也是國(guó)家外管局與中投公司投資風(fēng)格迥異的原因，但近年國(guó)家外管局的投資風(fēng)格越來(lái)越類(lèi)似于中投公司。

據(jù)央行最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)3.5萬(wàn)億美元。

“這顯然已超過(guò)了我國(guó)外儲(chǔ)的適度規(guī)模。”趙慶明稱，“如果在適度規(guī)模以下，流動(dòng)性無(wú)疑是第一要素，但適度規(guī)模以上時(shí)，流動(dòng)性已得到有效保障，收益性的功能就已凸顯。”