每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二A股大幅震蕩，收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，滬綜指收漲0.1%報(bào)2162.46點(diǎn)，深綜指跌0.27%報(bào)817.36點(diǎn)，成交略有縮小。從盤(pán)面看，上午臨收盤(pán)時(shí)多頭主力有一陣猛拉，但最終演變成殺跌走勢(shì)，漲幅悉數(shù)回吐。

前一天筆者認(rèn)為“多頭暫時(shí)較難逼退空頭”，從周二盤(pán)后持倉(cāng)看，這種情況似乎仍然未變，因空頭主力加倉(cāng)依然積極。就期指這個(gè)高手云集的市場(chǎng)而言，僅靠氣勢(shì)是很難壓迫對(duì)手止損的，王道應(yīng)是依據(jù)基本面操作，當(dāng)基本面過(guò)硬時(shí)，也許根本就不用逼倉(cāng)，對(duì)手自然會(huì)認(rèn)賠。

那么最近基本面如何呢？筆者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)層面改革及股市制度改革的整體精神和預(yù)期是不錯(cuò)的，但這些事情目前只有框架，顯得太過(guò)籠統(tǒng)，最終的結(jié)局如何仍存在未知因素。

就新股發(fā)行制度改革來(lái)說(shuō)，近期筆者聽(tīng)說(shuō)“減少首發(fā)的量”，這聽(tīng)著明顯就不對(duì)勁，因多數(shù)個(gè)股小比例流通必然對(duì)應(yīng)著高價(jià)，其后多半會(huì)伴隨著長(zhǎng)期陰跌，被套者將很難翻身，前幾年不知多少人吃盡了這個(gè)苦頭。筆者還聽(tīng)說(shuō)的認(rèn)沽證最近倒不再有人提了，但這種明顯漏洞百出的方案當(dāng)初能被提出本身就易使人喪失信心。

可能不久后投資者又會(huì)聽(tīng)到其他方案，但個(gè)人認(rèn)為，在漲勢(shì)中很難有令人滿意方案，此事應(yīng)和股改一樣，只有在低位時(shí)才有機(jī)會(huì)出臺(tái)相對(duì)較優(yōu)的方案。

在收入分配改革方面，近期已有林林總總的信息提示改革阻力大于想象。大家知道，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿υ谟谙M(fèi)，而這又和收入分配改革密不可分，如果少數(shù)人堅(jiān)持不肯讓出既得利益，則大眾消費(fèi)前景必趨暗淡。當(dāng)消費(fèi)前景渺茫時(shí)，經(jīng)濟(jì)下滑無(wú)疑，而如果硬要避免經(jīng)濟(jì)陡然下滑，那么也只能靠大量投資，甚至重新弄熱樓市。

昨國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)70個(gè)大中城市中，房?jī)r(jià)下降的城市有10個(gè)，上漲的多達(dá)53個(gè)?？紤]到最近還有些地王等相關(guān)信息，近期樓市消息整體是令人沮喪的。樓市頑強(qiáng)地死撐，說(shuō)明“結(jié)構(gòu)調(diào)整”在具體實(shí)施中已有所走樣。

資金面前景對(duì)股市十分重要，筆者認(rèn)為這方面也可能存在些隱患。第一個(gè)隱患就是上述樓市熱絡(luò)使管理層不敢松動(dòng)貨幣，以免樓市更熱；第二個(gè)隱患為基礎(chǔ)貨幣投放來(lái)源之一的外匯占款增量已明顯地、趨勢(shì)性地減少。

上周末公布的11月末外匯占款下降，已明顯呈現(xiàn)出拐頭的趨勢(shì)。在這方面，昨又有些不利消息，央行課題組發(fā)表了 “歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)金融體系的影響”研究成果，其中寫(xiě)道，人民幣匯率已接近均衡水平，在我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目、資本、金融項(xiàng)目順差均收窄的背景下，應(yīng)“從防范國(guó)際資本流入風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為防范資本流出風(fēng)險(xiǎn)”。

后市方面，因股指上攻無(wú)果，筆者懷疑股指短線已有較大的回調(diào)機(jī)會(huì)，建議逢高派發(fā)。目前距年底還有兩周不到的時(shí)間，大盤(pán)未來(lái)兩周的走勢(shì)應(yīng)該會(huì)給出更多提示，屆時(shí)投資者再?zèng)Q定是否進(jìn)場(chǎng)應(yīng)也不遲。

今年股指開(kāi)盤(pán)為2212點(diǎn)，有人認(rèn)為滬市歷史上從未有過(guò) “年線三連陰”，所以對(duì)元旦前股指站上2212點(diǎn)頗有信心。這樣的推測(cè)貌似合理，其實(shí)有不小漏洞，因滬市總共才二十幾根年K線，樣本明顯太少。在統(tǒng)計(jì)領(lǐng)域，這么少的樣本原本就沒(méi)多少推演意義。

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