每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周一滬綜指嘗試挑戰(zhàn)2100點(diǎn)，盤(pán)中最高摸至2087點(diǎn)，最后收于2083.77點(diǎn)，較上周五漲1.07%。此外，深綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指都有不錯(cuò)漲幅。從盤(pán)面看，人氣仍然較旺，多數(shù)個(gè)股甚至白酒股都比較強(qiáng)勢(shì)。

銀行股整體仍強(qiáng)勢(shì)，只是沒(méi)前幾天那么強(qiáng)。周末華夏銀行曝出的理財(cái)問(wèn)題引發(fā)些討論，所以銀行股的投資者至少會(huì)感到猶疑。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，不管此事如何處理，都是十分棘手的。另外，不管這次華夏銀行理財(cái)事件如何處理，未來(lái)管理層都將加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)控，“查資”很難避免，甚至有可能加劇未來(lái)兩周的年末抽資壓力。

筆者認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品政策如果始終定得較松，銀行的不良資產(chǎn)率只會(huì)在表面上趨降，本質(zhì)上壞賬反而可能會(huì)增加，問(wèn)題只是被掩蓋起來(lái)而已。以往管理層當(dāng)然也知道這種情況，只是苦無(wú)對(duì)策，但現(xiàn)在的發(fā)展形勢(shì)可能已到了逼迫管理層表態(tài)的時(shí)候。

假如購(gòu)買(mǎi)華夏銀行某員工 “私售”理財(cái)產(chǎn)品的投資者得到全額賠償，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好肯定會(huì)提升，購(gòu)買(mǎi)者必然更積極，銀行存款也可能被進(jìn)一步擠出。也就是說(shuō)，雖然將賬做到了“表外”，卻是按“表內(nèi)”來(lái)處置的，所以實(shí)質(zhì)上的不良資產(chǎn)上升很快。

對(duì)股票市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)，他們會(huì)誤將此視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，如此炒股的機(jī)會(huì)成本被誤以為極高，短期內(nèi)將不利股市。就具體個(gè)股來(lái)說(shuō)，這種情況下房地產(chǎn)股短期內(nèi)可能會(huì)得到些利好。

假如購(gòu)買(mǎi)者承擔(dān)損失，則“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)”下降，或許有一部分資金因此流入股市，對(duì)股市產(chǎn)生些支撐。只是這種情況下，有些本身資信不佳的融資者資金鏈可能立即出現(xiàn)問(wèn)題，與其相關(guān)的上市公司有可能受到?jīng)_擊，其中一部分或?yàn)榈禺a(chǎn)公司。另外，股市的融資功能可能會(huì)被更加重視，所以這種短期利好不一定能持久。

其他消息面上，周末及本周一公布的我國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)多數(shù)偏好，只是進(jìn)出口數(shù)據(jù)弱了些，不過(guò)這落在多頭眼中反成了國(guó)家刺激內(nèi)需的理由。偏空的消息也有一些，如茅臺(tái)停牌及塑化劑傳言，但利空消息并未壓制相關(guān)個(gè)股，酒類(lèi)股仍走得不錯(cuò)。

當(dāng)前大盤(pán)或處于踏空者漸次補(bǔ)倉(cāng)過(guò)程，要不然成交量不太可能持續(xù)放出。這次投資者注意力主要放在新型城鎮(zhèn)化題材，該題材認(rèn)可度遠(yuǎn)高于以前炒作的其他題材。

然而，市場(chǎng)認(rèn)可度越高，越容易產(chǎn)生反復(fù)，因?yàn)楣P者想到了“5·19”行情。當(dāng)時(shí)炒作的是網(wǎng)絡(luò)科技股，起漲時(shí)許多投資者是不認(rèn)可的，炒到高位時(shí)才認(rèn)可，但當(dāng)時(shí)股指已呈單邊拉升走勢(shì)，一直漲到大家都認(rèn)可為止……

投資者情緒不同，走勢(shì)必也不同，因此筆者推測(cè)本次走勢(shì)應(yīng)更具反復(fù)性。操作方面，不建議過(guò)度追漲，即使對(duì)與新型城鎮(zhèn)化相關(guān)的個(gè)股也不宜過(guò)度追漲，須知主力一般很難與散戶(hù)“始終”同心協(xié)力，更多的是傾軋。

雖然投資者應(yīng)提防連漲，但如果股指今日起即刻發(fā)生調(diào)整，卻也不必太過(guò)緊張，筆者猜測(cè)本周稍晚仍可能創(chuàng)新高。對(duì)主力而言，不管他們想進(jìn)還是想退，應(yīng)均有再度推升的動(dòng)機(jī)。對(duì)于本周之后的行情，筆者持謹(jǐn)慎態(tài)度，畢竟年末資金壓力較大，且金融體系內(nèi)的問(wèn)題顯然已難以掩蓋。

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