每經(jīng)記者 王硯丹

銀行股的集體砸盤，是大盤此前連創(chuàng)新低的主要做空動力。

“做空銀行股可能是陰謀。假如一家公司在大宗交易大幅折價賣出銀行股，接盤方可能是自己控制的另一個賬戶。這誘導(dǎo)了第二日競價交易時段的銀行股拋售，然后股指期貨跌了，大盤指數(shù)跌了。這就是長久以來的‘結(jié)構(gòu)性行情’，指數(shù)‘跌跌不休’，個別板塊春意濃濃?！边@是業(yè)內(nèi)對本周初銀行股大幅折價甩賣的質(zhì)疑。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者經(jīng)過深入調(diào)查，發(fā)現(xiàn)了更多蹊蹺之處，周初的銀行股折價甩賣，竟然暗藏五大疑點(diǎn)。

疑點(diǎn)一：3筆甩賣均在中信證券

本周前3個交易日，民生銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等3只銀行股在大宗交易平臺上被罕見地大幅折價甩賣，民生的折價率甚至高達(dá)10%。這帶動二級市場上銀行板塊股價暴跌，滬指2000點(diǎn)關(guān)口一度岌岌可危。

蹊蹺的是，這3筆引起市場狂風(fēng)暴雨的交易，竟然全部發(fā)生在中信證券營業(yè)部。中信證券廣州番禺廣華南路證券營業(yè)部充當(dāng)了3筆交易的賣方，而中信上海安亭證券營業(yè)部和上海石化營業(yè)部則充當(dāng)了買方。本來銀行股大幅折價甩賣就不尋常，同時發(fā)生在一家券商，更是少見。

疑點(diǎn)二：流動性充裕為何賤賣

對于銀行這種超級大盤股來說，其流動性一貫不成問題，大宗交易本來就是一個罕見的現(xiàn)象。

以民生銀行為例，其A股流通股本高達(dá)226億股，雖然每日換手率不高，但日成交金額很少低于3億元，有時可達(dá)10億元以上。9月3日，民生A股二級市場成交量為6511萬股，大宗交易市場上的500萬股成交僅相當(dāng)于二級市場成交量的7.7%。大宗交易賣方完全可以直接在二級市場上賣出，并不需要到大宗交易平臺以接近跌停價賣出，“白白虧掉”二三百萬元。

實(shí)際上，良好的流動性使銀行股較少出現(xiàn)在大宗交易平臺上，更別提高折價成交。8月9日、14日，交通銀行曾兩次現(xiàn)身大宗交易平臺，各成交208.73萬股和1593.9萬股，但價格基本和當(dāng)天收盤價一致。6月4日發(fā)生在光大銀行上的一筆1290萬股大宗交易更是以較當(dāng)天收盤價高出10%成交。相比之下，本周初銀行股的連續(xù)大幅折價成交顯得不合邏輯。

而在大宗交易平臺上被跌停價賣出的多是小盤股。例如一家上市公司流通股本只有5000萬股，這時候如果要賣出500萬股，二級市場上很有可能以跌停價都賣不出去，這時候通過大宗交易找下家才在情理之中。

疑點(diǎn)三：前腳甩賣 后腳缺貨

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日以買家身份致電3筆大宗交易的賣方——中信證券廣州番禺廣華南路證券營業(yè)部。營業(yè)部一位經(jīng)理告訴記者，目前如果想從大宗交易上買銀行股，“已經(jīng)沒貨了”。不過他表示，一旦有貨會及時通知，并建議記者去中信證券寧波地區(qū)營業(yè)部開戶，“這樣可以享受稅收優(yōu)惠”。

而記者再以賣家身份咨詢幾家長期從事大宗交易的買方后得知，基于良好的流動性，只要有銀行股，他們一貫非常歡迎。一位買方人士對記者表示，可以按照交易量的多少，談不同的折價率，“你的貨多，我買了后不那么好賣，所以折價率稍微高一點(diǎn)。如果少的話，折價率可以低一點(diǎn)。比如你有200萬股浦發(fā)，我們這里報折價率是5%。當(dāng)然如果你真的要做，最好還是當(dāng)面談。沒有賣出營業(yè)部的渠道我們也可以牽線?！?/p>

從記者的調(diào)查可以看出，想要在大宗交易平臺上撿到銀行股的“便宜貨”并不容易?！百I方愿意只折價5%買入時，賣方卻愿意給9%的折扣”，這種賣家?guī)唾I家殺價的情形著實(shí)有悖資本的逐利天性。

疑點(diǎn)四：中證期貨恰是期指大空頭

耐人尋味的是，中金所數(shù)據(jù)顯示，股指期貨9月合約最大空單持有人恰恰是中信證券全資子公司中證期貨。雖然在本周前4個交易日，中證期貨在不斷減持手中空單，周一至周四，中證期貨的空單數(shù)量從11844手減持至10899手；但仍然遙遙領(lǐng)先于其他期貨公司。

中證期貨資金大舉做空，中信證券旗下的營業(yè)部卻上演甩賣銀行股大戲，這其中難道有什么聯(lián)系嗎？

疑點(diǎn)五：融資者大舉做多

事實(shí)上，在銀行股因大宗交易而暴跌之時，融資融券市場卻出現(xiàn)了完全不同的現(xiàn)象。9月3日、4日，銀行股沒有一只進(jìn)入融券賣出金額前10名。興業(yè)銀行、民生銀行反而被大舉融資買入：興業(yè)共發(fā)生融資買入1.12億元，民生銀行發(fā)生融資買入1.11億元，在其各自成交占比中均超過10%。

而本周銀行股和大盤的驚天大逆轉(zhuǎn)，似乎與上述現(xiàn)象相呼應(yīng)。5日，二級市場上16只銀行A股全部下跌，8只破凈，銀行股成為帶動滬指創(chuàng)新低的罪魁禍?zhǔn)住Ｆ渲忻裆y行下跌3.70%，跌幅列銀行板塊之首。民生銀行不得不緊急召開投資人和分析師電話會議維護(hù)股價穩(wěn)定。但到了6日（周四），民生A股大漲3.84%，收復(fù)了頭天失地。另外兩位大宗交易平臺主角興業(yè)和浦發(fā)也以小漲報收。7日（周五），A股市場全面暴漲，民生A股盤中最大漲幅超過5%。至周五收盤，銀行股破凈家數(shù)已經(jīng)由8家減至5家。

私募人士：或存做空陰謀

如何解讀這眾多的疑點(diǎn)？記者聯(lián)系多位私募人士，在他們的指點(diǎn)下，得到了一些啟示。

聯(lián)系期貨市場的情況，這有可能是一個主力精心策劃的做空陰謀。首先，在大盤已經(jīng)到了2000點(diǎn)關(guān)口時，一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)吹草動就可以造成心理恐慌。特別是銀行板塊，本來就負(fù)面纏身，如侵蝕了實(shí)體經(jīng)濟(jì)過多利潤的說法，以及盈利增速下滑。在海外投行在H股市場大肆唱空時，只要對A股銀行股施加一點(diǎn)點(diǎn)力，那么就可能起到事半功倍的效果。

如果銀行股大跌，對A股的股指期貨影響將是巨大的，因?yàn)樗梢云鸬郊哟罂只诺淖饔茫貏e在2000點(diǎn)關(guān)口更是如此。主力先在股指期貨上設(shè)好埋伏，然后通過大宗交易折價賣出，給市場造成一種錯覺——銀行股還有大跌的空間。第二天，在市場一片恐慌拋售中，銀行股二級市場出現(xiàn)暴跌，由于其權(quán)重很大，指數(shù)和股指期貨也應(yīng)聲大跌。這時，主力不但在空單上賺了錢，而且可以買回更多低價籌碼，這樣一來杠桿又進(jìn)一步放大。

至于大宗交易折價損失的那部分，如果買方就是關(guān)聯(lián)方的賬戶，相當(dāng)于左手倒給右手，即沒有一分錢的虧損。

基于無法解釋的五大疑點(diǎn)，業(yè)內(nèi)開始懷疑存在“做空陰謀”。但這只是懷疑，背后的真相究竟如何，還需監(jiān)管部門核查后才能知曉。

如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無錫：15152247316 廣州：020-89660257