李玉敏 每經(jīng)記者 田文會(huì) 發(fā)自北京

“銀行需要增加資產(chǎn)，就要增加資本，又要擴(kuò)大資產(chǎn)。面多了加水，水多加面，這是中國的銀行面臨的狀況。大家就會(huì)說你這些銀行，三天兩頭就向市場再融資，但是銀行它也沒有辦法，國民經(jīng)濟(jì)增長那么快，10%左右的增長，貸款10%多一點(diǎn)的增長，資本不夠了，所以我還要融資啊。”中國央行行長周小川6月6日在北大講座上如是表示對銀行再融資的看法。

資產(chǎn)證券化是有效方式

中國商業(yè)銀行迫于資本充足率的要求，動(dòng)輒百億級的再融資一直牽動(dòng)著市場敏感的神經(jīng)。周小川表示，銀行的資本充足率，說起來是一個(gè)很明顯的要求，實(shí)際上它是分項(xiàng)計(jì)算的時(shí)候，有很多可以做整合的東西。比如，同樣一個(gè)交易，類似的東西，那個(gè)企業(yè)到哪兒去融資，一種做法可能要求有資本支持，另一種做法基本不要資本支持，這樣的話對資本充足率就產(chǎn)生不同的要求。

銀行不斷再融資來補(bǔ)充資本的做法，周小川表示頗有看法。他說：“水多加面，面對加水，實(shí)際上是倒逼機(jī)制。資本約束就是有多大本，就做多大生意。倒過來，塊頭大的商業(yè)銀行就可以這么說，我今天沒資本，你給點(diǎn)，你不給我，我停下來很多經(jīng)濟(jì)做不了。就成倒逼了，誰約束誰??？說不清楚了。”

周小川認(rèn)為，商業(yè)銀行資本不夠，可以通過收縮資產(chǎn)和資產(chǎn)證券化兩個(gè)方式來化解。央行、銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部近日聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，標(biāo)志著停滯四年的資產(chǎn)證券化“重啟”。

周小川距離，銀行資本不夠的時(shí)候，資產(chǎn)方有貸款，就考慮貸款能不能賣給別人，賣給別人我就能再做一別貸款，再賣給別人，九十年代德意志銀行就是這么做的。但是貸款買賣還不是最有效的方式，最有效的方式就是資產(chǎn)證券化，把這個(gè)貸款做成ADS，或者做成一個(gè)SPV，做成一個(gè)證券化產(chǎn)品，直接就賣，并且不見得是賣給銀行，而是賣給其他投資者。

利率市場化是個(gè)漸進(jìn)過程

周小川還暗示了創(chuàng)新的同時(shí)要加強(qiáng)監(jiān)管。“如果一個(gè)制度能夠支持金融創(chuàng)新的話，層次可能比較豐富。如果這個(gè)制度不能支持金融創(chuàng)新的話，也不能偷懶，障礙就會(huì)比較多。支持金融創(chuàng)新也必須加強(qiáng)監(jiān)管，不加強(qiáng)監(jiān)管就容易出事，一出了事，中國話就是‘一朝被蛇咬十年怕井繩’，要起來也不容易。”

在講座現(xiàn)場，有學(xué)生問及利率市場化的問題，周小川表示：“利率市場化，從國際經(jīng)驗(yàn)來看是一個(gè)漸進(jìn)過程。”他表示，利率市場化需要市場的成熟化，競爭主體的健康化和平等化，還要和整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)重要的產(chǎn)品和要素市場化要同步走。

他說：“如果我們房價(jià)不對、油價(jià)不對、煤價(jià)不對、電價(jià)不對，說利率市場化做出來的東西就是最對的，可能也不行。如果別的價(jià)格都沒有完善市場化，一項(xiàng)價(jià)格市場化做不到。”

不過周小川也強(qiáng)調(diào)：“我并不是說利率市場化要等著。利率市場化，在中國，我們認(rèn)為還是一個(gè)漸進(jìn)的過程，一步步往前走，相互都有推進(jìn)作用。有的市場準(zhǔn)入太死了，價(jià)格市場化也不一定能到的好的結(jié)果。”