近期，A股震蕩下探，與股市密切關(guān)聯(lián)的基金，其倉位也在悄然發(fā)生著變化。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月以來，基金倉位呈現(xiàn)大幅下降的態(tài)勢，偏股型基金倉位降至70.01%的年中新低?；饌}位驟降，到底是基金正常的調(diào)倉行為還是看淡后市？基民手中基金該如何打理？在此，筆者為你支招。

　　偏股基金倉位再創(chuàng)新低

　　據(jù)最新倉位測算數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位繼續(xù)下降。其中，主動股票基金平均倉位為76.18%，相比4月份下降2.06%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為70.19%，相比4月份下降2.48%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位63.97%，相比4月下降1.88%。即使扣除被動倉位變化，各類主動型基金主動減倉幅度也超過1%。由此測算，偏股基金平均股票倉位僅為70.11%，創(chuàng)下今年以來的倉位新低，距離2008年67.71%的歷史最低倉位也已不遠。

　　另外，非股票投資方向的其他類型基金進入5月也有較為明顯的減倉動作，其中偏債混合基金加權(quán)平均倉位23.65%，相比4月下降2.5%；保本基金加權(quán)平均倉位32.32%，相比4月下降2.53%；債券型基金加權(quán)平均股票倉位6.99%，相比4月下降2.44%。

　　基金減倉并非看空后市

　　基金倉位的變化，牽動了廣大基民的投資神經(jīng)?；饻p倉，是否意味著看空后市呢？對此，多位基金界人士表示，基金倉位變化只是進行了一些正常的調(diào)倉而已，他們對二季度行情并不悲觀，認為未來還有很多投資機會可以挖掘。

　　專家認為，當前A股市場的整體市盈率水平僅略高于2005年的998點、2008年的1664點和2010年2319點的水平，值得注意的是，藍籌股的估值仍然處于歷史底部區(qū)域，而中小板、創(chuàng)業(yè)板估值依然較高。整體看市場仍然處于底部區(qū)域，向下空間非常有限。在當前不確定性因素較多的情況下，市場延續(xù)震蕩調(diào)整，有望在二季度站穩(wěn)3000點。

　　筆者認為，二季度整體上處于上躥下跳的“猴市”，目前市場普遍預期二季度是全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的低點，消費者物價指數(shù)（CPI）的高點，緊縮政策很難有實質(zhì)性的放松。在實際通脹數(shù)據(jù)沒有正確印證投資人預期之前，市場難有大幅向上的動力。但是如果結(jié)合目前的經(jīng)濟形勢和中國經(jīng)濟政策這只“有形之手”的方向，把投資眼光放得更遠一些，那么目前震蕩市的行情正是為投資下一個牛市提供了一個難得的良機。

　　目前，經(jīng)濟處于高增長高通脹階段，未來經(jīng)濟周期的變化取決于政府的調(diào)控政策，而經(jīng)濟調(diào)控將以“穩(wěn)”為主基調(diào)。

　　基民不要過分在意倉位變化

　　基金倉位降低，這讓不少基民對如何處理手中的基金犯了難，是該繼續(xù)持有還是贖回一部分呢？對此，基金業(yè)內(nèi)人士認為，今年以來，股市持續(xù)震蕩，基金倉位變化較快，大多是根據(jù)市場熱點切換調(diào)整投資方向。對于基金近階段的減倉，投資者大可不必過于憂慮，換個角度來看，基金倉位的下降也為未來的加倉埋下了伏筆。

　　筆者了解到，“3000點之上減倉鎖定收益，2800點小幅加倉進行布局”，儼然成為今年基金應對震蕩市的不二策略。在目前市場缺乏系統(tǒng)性機會的情況下，基金上下騰挪空間均十分有限，“波段操作”成為部分基金經(jīng)理的弱市投資之道。據(jù)測算顯示，3000之上基金更傾向于減倉鎖定收益，而在2800點附近基金則傾向于加倉抄底。專家認為，隨著基金不斷調(diào)倉換股，其投資布局亦漸漸回歸均衡。今年A股市場的投資可能是均衡取勝，未來在操作上“均衡的組合”可能會是基金業(yè)績?nèi)俚年P(guān)鍵。

　　不過，對于一些投資策略較為穩(wěn)健的基民，筆者認為適當降低倉位回避風險未嘗不可，可以將偏股型基金配置比例控制在中等水平。在具體基金方面，可關(guān)注擇時選股能力較強、對市場形勢把握能力強的基金品種?！。ㄗ髡邌挝唬汗ど蹄y行湖南省邵陽市紅旗路支行）